1 华泰柏瑞基金介绍科创创业人工智能ETF投资机会。

刘佳宇介绍了华泰柏瑞科创创业人工智能ETF的投资特点和风险提示。该ETF聚焦科创板和创业板中的50家人工智能龙头企业，覆盖AI技术研发和应用全产业链。他强调了人工智能行业近年的快速发展，包括数据、算法和基础设施的完善，并指出该指数提供了布局AI产业的便利途径。同时，他提醒投资者需注意科创板和创业板特有的投资风险。

2 科创创业AI指数优势显著。

尤家妤介绍了科创创业AI指数的构成特点，该指数整合了科创板和创业板中在AI产业链关键环节具有技术优势的优质企业，涵盖通信设备、半导体等高研发高成长行业，权重占比近70%。前五大成分股包括中继续创、新易盛等知名龙头企业，年内涨幅达72%，表现优于同类指数。该指数兼具科创板的技术特质和创业板的商业化能力，能较好把握AI产业发展趋势和细分领域成长机遇。

3 AI成为各国战略重点。

尤家妤指出，美国近期启动的创世纪计划及全球多国的AI战略表明，AI已成为各国竞争焦点。AI的爆发得益于数据、算力和算法的成熟，其赋能效应使其成为推动各行业变革的基础技术。在传统生产要素效用减弱背景下，数据要素的乘数效应成为经济升级的关键，智能化是数字化发展的终极目标。

4 科技创新推动经济复苏。

尤家妤指出，21世纪后科技创新需要更多社会资源，各国纷纷采用国家力量推动科技进步。中国通过工业化人口红利和科教兴国战略，为科技突破奠定基础。AI发展依赖海量数据、算法迭代和算力支持，要求经济体具备工业化、信息化基础和产业人才厚度。中央提出"人工智能加行动"，政府创造需求场景，企业优化AI模型，推动商业化闭环。中国全门类工业和庞大市场为AI发展提供土壤，AI加产业链有望成为经济复苏新动力，带动新基建和智能化改造，创造就业和需求。

5 AI投资框架分为三层。

尤家妤介绍了AI投资的三个层次：基础层、模型层和应用层。基础层包括算力、数据云和安全，具有高确定性和周期性，技术壁垒高，龙头格局稳定。模型层涉及大模型研发，壁垒高、投入大，风险和回报都较高，但很多公司未上市，二级投资者参与难度大。应用层想象空间和市场规模更大，但不确定性高，需关注产品渗透率和营收兑现能力。国产AI芯片发展迅速，性能接近国际水平，国产化率预计将大幅提升，投资机会显著。

6 对未来AI应用发展的展望。

尤家妤讨论了AI应用的未来发展趋势，指出26年可能是国内AI公司的盈利元年，参考美国领先两年的发展路径。他提到国内AI应用更可能在垂直领域和政府端取得突破，因为产业结构以制造业为核心，更适合定制化解决方案。他还强调了端侧设备如AI手机、AIPC和人形机器人的快速发展潜力。

7 中国AI产业链具有成本效率优势。

尤家妤指出中国AI产业链在软件、算力、能源等方面具备显著的性价比优势。软件端通过算法优化和工程创新降低成本，算力环节价格持续下行，电力基础设施完善保障了稳定供应。AI行情已从上游算力扩展到整个产业链，形成多元化投资主题。市场对AI泡沫的担忧可通过内部轮动消化高估值，新技术需要时间成熟商业模式。

8 AI行情基本面支持估值回归。

尤家妤分析了当前AI行业的估值逻辑，指出北美科技巨头的资本开支仍处于稳健状态，自由现金流能覆盖大部分支出，与科网泡沫时期有本质区别。他认为美股AI行情有基本面支撑，且降息周期有利于科技股表现。对于A股，他提到科创板和创业板的权重股受益于全球产业链协同，海外业务占比较高，有望形成增长优势。他强调中下游商业化闭环的加速是实现持续盈利的关键。

9 AI赛道转向应用为王阶段。

尤家妤分析了AI赛道投资逻辑的转变，2025年将成为分水岭，从算力为王转向应用为王。目前市场交易拥挤度已回调至中等区间，部分板块估值处于低位。三季度数据显示，上下游环节业绩增速良好但涨幅收敛，机构资金可能下沉挖掘细分领域机会。他指出美股AI泡沫对A股情绪的扰动，市场将更关注AI业务的实际创收能力。

10 科技成长风格基本面趋势更强。

尤家妤指出，科创板和创业板企业修复明显，科技成长风格基本面趋势更强。AI算力基建和应用端优势明显，中长期应坚守成长产业景气趋势和业绩支撑领域。A股市场正夯实上行基础，通过财富效应增强消费意愿，推动新旧动能转换和经济结构转型。

11 科技投资必要性及AI主线展望。

尤家妤指出权益投资性价比提升，A股市场正成为居民财富蓄水池。他分析双创板块在AI领域的优势，包括成分股扩容和行业分布均衡。外部环境改善和一级市场联动为科技企业提供支持。华泰柏瑞推出科创创业人工智能ETF（159139），建议关注AI主线行情。