当前全球市场波动加剧，港股红利资产凭借其"高股息+低估值+强防御"的三重优势，正成为资金避险的核心选择。新"国九条"政策强化上市公司分红要求，叠加南向资金年内净买入超7300亿港元的历史性流入，港股红利类ETF规模激增逾200亿元，市场共识持续凝聚。以标普港股通低波红利指数为例，其7.66%的股息率较10年期国债收益率（1.7%）形成显著利差，且成分股中60%为AH两地上市企业，平均折价达30%，估值洼地效应突出。

尽管港股近期受美联储鹰派表态及地缘风险扰动出现回调，但历史数据显示，当银行股息率与国债收益率差超过3.5个百分点时（当前水平），后续行情延续概率高达78%。更值得注意的是，险资年内19次举牌中有9次指向港股银行股，显示机构资金对高股息资产的长期锁定意愿。摩根标普港股通低波红利ETF（513630）作为规模超40亿的龙头产品，重仓中国移动、中海油等现金流稳定的央企龙头，近一年涨幅20.15%跑赢沪深300逾13个百分点

，成为震荡市中的"压舱石"。

香港证监会拟降低港股通红利税的预期，与央企市值管理考核强化形成双重催化。标普港股通低波红利指数成分股2023年分红总额较2018年增长193%，在低利率环境下"类债属性"愈发凸显。对于投资者而言，借道$摩根标普港股通低波红利指数A$（005051）这类工具逢低布局，既能捕捉7%以上的股息收益，又可分享港股估值修复红利——该基金严格跟踪指数，通过剔除波动率最高25%个股的筛选机制，将波动率控制在17.72%的较低水平，显著优于恒生指数27.19%的波动表现。

市场波动中的每次回调，都是长期资金收集优质筹码的契机。当前标普港股通低波红利指数股息率处于近十年54%分位，随着南向资金持续涌入金融板块（年内净买入2142亿港元，同比增128%），港股红利资产正迎来"戴维斯双击"的战略配置窗口。#下半年行情主线是哪个？#