大多数红利指数选择在6月、12月调仓，但标普港股通低波红利指数却安排在1月和7月。这一设计并非随意，而是为了更精准捕捉港股的分红周期。

港股上市公司通常有两次分红高峰：

年报分红：集中在6月左右

中报分红：分散在下半年各月份

因此，1月调仓可以纳入上一年度的高分红标的，而7月调仓则能捕捉中报分红机会，形成“分红→调仓→再分红”的正向循环。相比之下，A股红利指数在6月、12月调仓，可能错过部分港股分红窗口，导致策略滞后。

这种调仓节奏也增强了指数的动态调整能力。例如，2025年7月调仓后，指数可能纳入重庆农商行等新涌现的高股息标的，剔除因股价上涨导致股息率下滑的个股。

标普港股通低波红利指数的调仓机制设计充分体现了对港股市场特性的深度适配。其1月/7月调仓节奏不仅精准匹配港股年报与中报的分红周期，还通过更短的调仓间隔（半年一次）实现策略的及时迭代，避免传统红利指数因调仓滞后导致的"分红空窗期"。

从历史数据看，该指数自2017年发布以来，16次调仓中有11次实现调仓后股息率提升，概率高达69%，验证了其"高抛低吸"的逆向选股逻辑——股价下跌导致股息率提升的标的更易被纳入，而上涨过快的则可能被调出，这种纪律性操作有效规避了"高股息陷阱"。当前港股估值仍处历史低位（恒生指数PB仅0.98倍），叠加南向资金持续流入（2025年前6月净买入超6000亿元），跟踪该指数的基金如$摩根标普港股通低波红利指数A$（005051）正迎来"高股息+估值修复"的双重机遇。其近三年逆势上涨46%的表现，更凸显出这种"低波红利+智能调仓"策略在震荡市中的独特优势。#7月投资总结：我的收益如何了？#