大家下午好，我是基金经理邵文婷，近期A股市场迎来颠簸期，一些前期领涨的科技成长板块出现较大回撤,算力、半导体产业链跌幅居前，部分资金切换至相对低位的光伏储能、消费等赛道。A股成交热度也有所下滑，从8月的3.2万亿高点回落到最新（9/3）的2.4万亿。
前期A股加速拉升，市场存在一定资金兑现压力。大盘自从3400加速以来，整体围绕高景气赛道展开，7月领涨的是创新药，8月资金开始聚焦算力，经历了从海外英伟达产业链到国产算力的变迁。特别是进入到8月以后，资金对算力权重龙头具有明显的抱团效应，对其它板块产生了明显的虹吸效应。重仓这些热门龙头股的科创50、创业板50指数8月分别上涨28.0%、27.7%，市场累积了较多浮盈盘，存在一定止盈压力。
指数定期调整，重仓股权重被动降低。近期科创50等指数将迎来三季度定期调整，截至8月末，寒武纪在科创50中的占比超过15%，高于指数设定的10%个股权重上限。因此，在本次季度调整后，寒武纪的权重将被下调至不超过10%，届时将有部分被动资金从寒武纪流出。此外，中芯国际停牌等事件也对市场情绪产生一定影响。
我们认为短期调整不改科技产业长期发展趋势，加速行情中的适度盘整有助于优化筹码结构，提升市场稳定性。8月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，指出重点提升模型基础能力、加强数据供给创新和强化智能算力统筹，优化国家智算资源布局，完善全国一体化算力网。上述举措的落地将推动AI产业从“技术探索”向“规模化落地”转型， AI大时代或将到来。政策支持下，算力等AI板块的长期产业趋势较为明确。此外，我们看到国内互联网资本开支增长拐点有所提前，已从Q2呈现拐点（市场此前预期需到Q3以后），下半年随着国产GPU放量，国产算力链或有望迎来新的催化因素。
$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$
$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$
$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$
数据来源：wind
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