话说最近的市场持续走牛，大盘点位自突破3400点以来，连续突破3500和3600点两个整数点位，中间几乎都不带休整，目前依然强势维持在3600点左右的较高位做横盘调整。
当然，从指数层面来看，尽管已经涨了不少，但依然还没突破去年10月8日的瞬时高点（即3674.40点），更不要说上一轮牛市的高点了（这里指2021年2月10日的3731.69点）。
这个时候就不得不夸一句这几年来饱受市场诟病的主动基金了，因为截至2025年7月24日，市场上不仅出现了一大批创出去年10月8日高点以来新高的主动基金，其中有部分更是创出了自2021年2月10日那个高点以来的新高，数量上也不少，在大几百只（后续有机会的时候可以给大家做个简单盘点）。
所以暂且不管“被动指数与主动基孰优”这个争议话题，优秀的主动管理基金经理依然可以做出明显的超额，也依然是我们做基金投资时候的一个重要选择。
今天要给大家介绍的正是这样一位优秀的主动管理型基金经理。
正式开始之前我们先来看个具体的产品。
这只叫做富国中国中小盘（QDII）的产品全称叫做富国中国中小盘(香港上市)混合型证券投资基金，业绩比较基准为“中证香港中国中小综合指数收益率*80%+香港三个月期银行同业拆借利率*20%”，很明显这是一只主投港股的主动管理基金。
基于上面近十年的对比图来看（用作对比的恒生科技时段较短），主投港股市场的富国中国中小盘人民币A（100061）这只产品不仅明显跑赢了业绩比较基准，还大幅跑赢了代表港股市场的恒生指数，以及典型的两个港股行业主题指数——恒生科技指数和恒生消费指数。更加值得一提的是，在上述各指数距离创新高还很远的前提下，富国中国中小盘已然创出了历史新高，优秀主动基金经理的魅力正在于此。
事实上还不止于此，就这只成立于2012年9月4日的产品而言，其截至2025年7月24日的累计总回报为340.22%（同期业绩比较基准为105.90%），折合年化收益率为12.18%；
现任基金经理张峰，自2012年9月4日开始管理这只产品，至今已经超过12年。也就是说，这是一位典型的、目前市场上极为稀缺的主投港股市场的“双十二”基金经理（管理年限超过12年，且年化回报率超过12%）。
简单看些综合自网络的基金经理公开信息。
从工作履历上来看，张峰，硕士，曾任摩根士丹利股票研究助理，里昂证券分析员，摩根大通执行董事，美林证券高级董事；2009年7月加入富国基金，历任周期行业负责人、QDII基金经理、量化与海外投资部海外投资副总监、量化与海外投资部海外投资总监、海外权益投资部总经理。现任富国基金总经理助理，兼任富国基金海外权益投资部总经理、资深QDII基金经理，拥有23年证券从业经验和14年公募基金管理经验，是一位不折不扣的行业老兵。
从投资理念和投资风格上来看，他强调“以合理的价格买入高速成长的个股（GARP策略）”，很明显是一位价值成长风格的基金经理。
具体到投资上，他以基本面为核心，强调自下而上精选个股，重点关注业绩支撑、估值合理性、管理层稳定性等核心指标。行业层面优先选择盈利水平显著高于基准指数的行业，以获取中长期的超额收益；风险控制层面，他主张不过度担心周期波动，更关注企业长期价值。但同时也会规避高杠杆、低透明度的公司，以保持组合的稳定性。
作为一位长期投资海外资产的基金经理，他的投资还是很有特色的，这里我继续以富国中国中小盘人民币A（100061）为例做些简单分析。
在大类资产配置层面，如果说早期组合还会做一些仓位调整的话，那么大致从2017年开始，组合就较少做大幅度的仓位调整，长期都保持在一个较高的权益仓位（平均在87%+），最新一期的2025年二季报的权益仓位为91.87%。
因为数据的可得性，行业层面我就以组合最近四个季度的前十大中重仓股做个简单分析。
如前文所述，组合在行业层面会优先选择盈利水平显著高于基准指数的行业，最典型的就是消费（红色标注）、医药生物（橙色标注）、科技（绿色标注）等盈利确定性较高的行业，这也是组合最为重仓的几个行业；另外，组合还配置了现金流稳定、股息率较高的红利资产，主要包含金融（蓝色标注）、建筑装饰（黑色标注）、有色金属（紫色标注）等行业。
如果从个股的角度来看，仅凭借2024末显示重仓的泡泡玛特，以及2025年Q2显示重仓的港股创新药，就能知道组合在2025年的表现差不了。实际情况也的确如此，截至2025年7月24日，组合今年以来的收益率为41.28%。
值得一提的是，组合明显还会做一些前瞻性的操作。
比如从2025年二季报披露的信息来看，组合已经开始减持涨幅较大的日常消费和非日常消费品，同时增持金融和公用事业这类偏防御的红利板块。
凭借着长期的优秀业绩，这只产品得到了机构投资者的长期青睐：
从上图中可以看出，机构投资者长期持有相当比例的该产品。2024年年报数据显示，机构持有比例为31.72%。
总的来说，在以港股投资为主的主动管理产品中，富国中国中小盘无疑是一只足够优秀的产品。
如果一定要找一只更好的产品，那还得是由张峰、宁君合管的富国蓝筹精选股票（QDII）人民币（007455）。宁君被誉为富国“港股一姐”，也是一位非常优秀的港股基金经理，业绩也非常猛。
从业绩上来看，截至2025年7月24日，富国蓝筹精选今年以来的收益率高达54.90%，而其自2019年8月2日成立以来的业绩高达197.44%（同期业绩基准仅为9.95%），折合年化回报率为19.98%。
而如果对比业绩比较基准以及恒生指数、恒生科技指数、恒生消费指数等典型港股指数来看，富国蓝筹精选自2019年8月2日成立以来更是远远跑赢这些指数，超额更为明显，同时也与富国中国中小盘一样于近日创出了自2021年2月份高点以来的净值新高。
当然，与港股纯度极高的富国中国中小盘不完全相同，富国蓝筹精选主要对标的权益指数MSCI中国指数是一个以港股为主，辅之以A股和美股的指数（其业绩比较基准为“MSCI中国指数收益率*90%+人民币活期存款利率(税后)*10%”）。
基于历史持仓的深入分析我就不做了，本质上与上述富国中国中小盘能得出的结论差别不大。但因其可以在多个市场选股（港股、美股、A股），更能发挥基金经理在海外和A股市场的投资能力。
这一点不仅体现在产品的业绩上（业绩更好），同时也体现在机构投资者的持有占比上（占比更高）。
至此，关于基金经理的分析介绍就差不多了。
文章的最后，再分享两个点：
其一，我们的投资往往以A股市场为主，但港股市场依然是一个不容忽视的市场，不少品种都可以与A股市场互补或替换（比如早前的中概互联，这两年的新消费，以及估值更低、股息率更高的红利等），但港股投资的门槛又明显高于A股，所以除了港股指数之外，像富国基金张峰这样擅长港股投资的优秀主动基金经理或许是一个更好的选择。
其二，港股市场是一个相对开放的市场，因此其波动性总体还是要高于A股，所以我个人投资港股的方式更偏向于用定投，而像富国中国中小盘人民币A（100061），抑或是富国蓝筹精选股票（QDII）人民币（007455）这样主投港股且超额满满的主动管理产品，完全可以作为广义上的港股指数增强产品来看待和投资使用。
