随着新“国九条”落地，A股与港股投资生态加速演变，红利因子成为主流资金核心关注点。政策端推动上市公司强化分红持续性，市场端则呈现风格向价值股倾斜的趋势。在此背景下，港股红利资产凭借估值与股息率双重优势脱颖而出。以标普港股通低波红利指数为例，其成分股中A/H两地上市标的占比近半，平均AH溢价率达52%，叠加港股分红传统深厚，当前指数股息率超6%，历史分位达54%，配置价值凸显。

全球范围内，港股估值仍处相对低位，但股息率却高于多数市场，形成“低买高息”的稀缺属性。笔者选择$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）作为配置工具，该基金今日涨幅亮眼，其策略通过“高股息+低波动”双因子优选个股，并设置行业与个股权重上限，兼顾收益稳健性与风险分散性。在红利投资大时代下，此类产品或成为穿越周期的优选。#下半年行情主线是哪个？#