尽管美国计划实施一个多世纪以来最大规模的关税，导致金融市场动荡，但4月份外国投资者持有的美国国债仍接近历史最高水平。

美财政部最新公布的《国际资本流动报告》显示，4月份外国投资者持有的美国国债总额达9.01万亿美元，为有记录以来的第二高水平，较3月份仅下降360亿美元。下降主要反映了外国私人投资者对美国票据和债券的净抛售。官方机构是长期美国国债的净买家。

摩根大通公司以杰伊巴里为首的利率策略师团队此前预计，资金回撤将偏向私人投资者，而非官方投资者——正如数据显示的那样。

4月2日，“解放日”关税后，股市暴跌——这一事件通常会导致对美国政府债券的避险需求。然而，在贸易政策冲击发生后的一周内，美国国债却创下了20多年来的最大跌幅。由于美元也大幅下跌，这些举措引发了人们对外国投资者大规模撤出美国资产的担忧。当时，财政部长贝森特淡化了这些举措的影响，将美国国债的波动归咎于特定投资者的去杠杆浪潮。他反复表示，他所掌握的数据显示，外国对美国债务的需求持续存在。

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