Wind数据显示，上周A股有所表现，上证指数上涨1.92%，沪深300上涨2.00%，300价值上涨2.54%，创业板指上涨3.27%，科创50下跌0.60%。据商务部数据显示，五一假期消费数据超预期，零售餐饮销售额同比增6.3%，文旅消费同比增8.0%，印证内需韧性，服务消费持续释放动能，为市场注入基本面支撑。

政策层面，2025年5月7日上午9时国务院新闻办公室举行新闻发布会，会上宣布央行降准50bp释放万亿流动性，同步下调逆回购利率、结构性工具利率及公积金贷款利率，形成宽货币与降成本的政策合力。此举既缓解短期经济下行压力，又通过降低实体融资成本为结构转型蓄势。据wind数据显示，截至2025.5.9，人民币兑美元汇率回升至7.20附近，为货币政策实施提供空间。这套货币政策组合策略不仅能够有效减轻现阶段经济增长放缓的压力，还能为推动经济结构的长期优化与转型筑牢根基。

中长期看，在国债收益率降至1.6%的宏观背景下，以2025年5月9日数据为例，中证红利指数的股息率达6.39%，中证港股通高股息指数股息率达8.3%，而同期10年期国债收益率仅为1.615%（Wind数据）。可见，高股息资产表现较突出。我认为，银行、煤炭等板块凭借低估值、低持仓和高股息。随着经济逐步复苏或有利于高股息企业提升盈利，期待这类资产迎来价格与业绩的双重增长。

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