今天的市场行情可谓“股债跷跷板”效应显著。股票市场表现出色，上证指数放量收涨，科技、消费板块领涨，资金情绪明显回暖。而债市却因此承压，国债期货午后跳水，10年期主力合约收跌0.2%，银行间现券收益率快速上行3-5BP，市场对月末重要会议的谨慎预期进一步压制了做多情绪。
不过呢，资金面倒是一如既往地“暖意融融”——央行公开市场单日净投放2344亿元，DR007利率回落至1.8%附近，跨月流动性无虞。
债市后续怎么看？其实，当前市场聚焦两大关键词：“稳增长”与“防风险”。下半年经济仍处于修复通道，但内需不足、企业盈利承压等挑战仍存。从近期政策信号看，逆周期调节不会“急转弯”，反而可能更注重精准发力。例如，设备更新和消费品以旧换新政策持续加码，汽车、家电等大宗消费补贴有望扩大覆盖范围；地方专项债发行提速，基建投资托底作用增强。
更值得关注的是，央行二季度货币政策报告明确“支持性货币政策立场”，强调“防范资金空转”的同时，也提出“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”。这意味着，流动性宽松的底层逻辑未变，债市长期支撑仍在。
月末的重要会议是短期关键节点，市场普遍预期政策将围绕“稳就业、稳预期”展开，若没有超预期的紧缩信号，债市情绪或逐步修复。而当前10年期国债收益率已调整至2.25%附近，较前期低点上行超10BP，配置价值正逐步显现。
在债市波动中，长久期利率债的交易性机会与防御属性兼具，而国开债作为政策性金融债，具有流动性高、信用风险极低的特点，是机构投资者配置的核心标的。
$南方中债7-10年国开行债券指数A(OTCFUND|006961)$紧密跟踪中债7-10年国开行债券指数，持仓以7-10年期高流动性国开债为主，久期适中，既能捕捉利率下行带来的资本利得，又能通过票息收益对冲短期波动。
当前债市处于“政策观察期+数据真空期”，短期波动难免，但央行维护流动性合理充裕的决心未变。对于风险偏好较低的投资者，可考虑将$南方中债7-10年国开行债券指数A(OTCFUND|006961)$作为底仓配置，利用其长久期特性增厚收益；对于有一定交易经验的投资者，亦可关注债市调整后的波段机会，通过该基金灵活参与~
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