一、行情回顾

2025年6月30日至7月4日，创业板指延续反弹，涨幅为1.50%；同期沪深300上涨1.54%、中证500上涨0.81%、中证1000上涨0.56%、科创50微跌0.35%，整体看，大盘风格相对占优。创业板指的估值水平（PE-TTM）升至32.38倍。

从成长预期看，分析师一致预期净利润2025年、2026年增长率维持在31%、24%以上。

从资金流向看，创业板相关ETF本期净卖出27.9亿元，而主力净买入63.5亿元，资金流出金额有所增加。

本期创业板指前五大重仓行业，电力设备、医药生物、电子、非银金融、计算机的涨跌幅分别为1.99%、3.64%、0.74%、-0.72%、-1.28%，其中电力设备的正贡献超过1%。（数据来源：WIND,截至7月4日）

二、市场动态

1、重要宏观事件及数据

国内方面，中国6月制造业和建筑业PMI边际改善，出口与两新拉动中游装备制造业景气较强。中央财经委、工信部等再次提及治理企业低价无序竞争，光伏、锂电池、汽车等行业“反内卷”政策预期升温。

海外方面，美国6月就业数据好坏参半，整体呈现稳中趋弱态势。美国经济增长仍在缓慢回落中，但离衰退仍有距离，叠加大美丽法案带来的财政宽松预期，未来一段时间美国经济将维持一定韧性。

2、重点行业动态

（1）电力设备及新能源

本周国内电池市场，三元材料价格小幅上行，磷酸铁锂小幅下行，其他环节价格暂稳；光伏主产业链价格整体仍处弱势。

7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，会议强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；规范政府采购和招标投标，加强对中标结果的公平性审查；规范地方招商引资。（资料来源：中国政府网）

7月3日，工信部主持召开第十五次制造业企业座谈会，会上14家光伏行业企业及光伏行业协会负责人作交流发言，围绕企业生产经营、科技创新、市场竞争、行业生态建设等方面进行交流，介绍企业基本情况、面临的困难和问题，提出政策建议。（资料来源：北极星太阳能光伏网）

7月3日，美国特朗普政府力推的“大美丽法案”通过参众两院。如果大美丽法案通过并执行，所有在2027年底前未上线的美国清洁能源项目的税收抵免将被取消。（资料来源：新浪财经）

（2）医药生物

替尔泊肽治疗睡眠呼吸暂停适应症在中国获批。7月3日，NMPA官网公示，礼来重磅药物GLP-1R/GIPR双重激动剂替尔泊肽注射液获批用于治疗成人肥胖患者的中度至重度阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA），成为首个且目前唯一针对该适应症的处方药。

舒沃替尼美国获批，国产肺癌新药打开美国市场大门。公司于2025年7月4日发布公告，其自主研发的创新药舒沃替尼的新药上市申请（NDA），正式获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，用于既往经含铂化疗治疗时或治疗后出现疾病进展，并且经FDA批准的试剂盒检测确认，存在EGFR Exon20ins突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）的成人患者。（以上个股信息仅作行业分析，不构成任何投资建议）

（3）电子

本周苹果拟引入三方LLM支持Siri、折叠屏手机进入原型试产、叠加越南关税落地等消息引发市场对前期调整较多的消费电子板块的关注；同时海外算力持续火热，甲骨文本周公布强劲的订单和与OpenAI合作，显示算力基建需求仍强劲。（资料来源：野村东方国际证券）

苹果拟引入外部大模型GPT或Claude来支持新款Siri

据华尔街见闻，7月1日，苹果已与Anthropic、OpenAI展开谈判，探讨将两家公司的语言模型整合至Siri 的可能性。苹果要求对方为其训练定制化模型，以适配苹果自有云基础设施的运行与测试需求。若此合作落地，标志着苹果在AI技术应用路径上的里程碑式战略转向，从此前更依赖自研技术，转向引入外部成熟大模型能力以加速产品迭代。

美国解除对华EDA出口限制，头部厂商重启在华销售

据第一财经，7月3日，新思科技（Synopsys）和西门子（Siemens）相继收到美国商务部工业和安全局通知，针对中国芯片EDA的出口限制已被撤销。目前，西门子公司已全面恢复中国客户对其软件和技术的访问权限；与此同时，新思科技也在推进受限产品在华销售的恢复工作。此次出口限制的解除，意味着这些企业的在华业务有望重回常态，这一变化能够在短期内保障现有芯片设计项目的正常推进。但从长期看，中国EDA企业在自主研发上的投入节奏与突破进程，仍将是影响市场格局演变的关键因素。

美国与越南达成贸易协议，越南输美产品关税降至20%

据新浪财经，7月3日，美国总统特朗普正式宣布与越南达成初步关税协议框架。根据协议，越南输美产品关税将从原先的46%降至20%，但新增一条“转口贸易”（即原产于其他国家、经越南转运的商品）关税，税率高达40%。

（以上个股信息仅作行业分析，不构成任何投资建议）

三、投资策略

整体而言，企业盈利依然承压，流动性与风险偏好处于扩张回暖趋势，市场格局偏多，科技成长属性的创业板有望延续震荡向好。中期来看，科技进步和国产自主可控仍是较为重要的投资主线，创业板指有望持续向好。

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