创新药赛道的高景气度将持续延续，多个层面的积极因素共同支撑行业的长期向好。

7月28日，创新药板块涨幅居前。截至13:20，港股创新药（931787.CSI）上涨1.90%，恒生医疗保健（HSHCI.HI）上涨1.58%，板块热度持续攀升。（数据来源：Wind）

热点驱动：恒瑞医药与GSK达成重磅合作

消息面上，7月28日，恒瑞医药发布公告，公司与葛兰素史克（GSK）达成协议，将HRS-9821项目的全球独家权利和至多11个项目的全球独家许可的独家选择权有偿许可给GSK。GSK将向恒瑞支付5亿美元的首付款，公司将有资格获得未来基于成功开发、注册和销售里程碑付款的潜在总金额约120亿美元。

HRS-9821是一款正在开发中的慢性阻塞性肺病（COPD）创新药，具有同时抑制PDE3和PDE4的机制，已在临床前和早期临床研究中显示出支气管扩张与抗炎的潜力，目前已获得中国国家药监局（NMPA）临床试验批准。项目拟开发为干粉吸入制剂。

行业展望：高景气度延续，长期发展值得期待

创新药赛道的高景气度将持续延续，多个层面的积极因素共同支撑行业的长期向好。从企业层面来看，无论是价值有望迎来重估的Pharma企业，还是创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的Biopharma/Biotech企业，都展现出强劲的增长潜力，而受益于创新药发展的CXO及制药上游企业，其景气度也在不断修复。

政策与市场的双重驱动为行业注入了持续动力。国家医保局在集采政策中强调“反内卷”原则，将为创新药企业营造更合理的竞争环境，助力其实现价值回归；同时，医保政策对创新药的支持呈现“全链条、高强度”特征，加速新药纳入医保目录、优化支付方式等措施，将进一步推动创新药快速进入临床应用。在国际市场上，中国创新药资产的影响力不断提升，临床数据在国际学术会议中占据越来越重要的地位，BD授权金额和数量持续攀升，反映出全球市场对中国创新药的认可度显著提高。随着更多创新管线进入商业化阶段，行业有望迎来新一轮增长周期，长期发展前景广阔。

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