2021年6月开启的医药寒冬曾让投资者心有余悸——医药大类指数三年半暴跌45%,创新药板块腰斩43%。但2025年的市场给出了新答案:恒生港股通创新药指数半年狂飙60.87%,A股创新药涨幅同样跑赢医药大盘。沉寂四年的创新药板块正以王者之姿强势回归,而在这场价值重估浪潮中,$嘉实互融精选股票C(OTCFUND|020232)$(A类:006603;C类:020232)凭借近两年73.36%的涨幅稳居同类榜首,成为捕捉行业拐点的犀利工具。

本轮行情爆发源于三重动能共振。政策端持续释放利好:"丙类目录"落地突破创新药定价限制,集采规则从"唯低价论"转向临床价值评价,研发到支付的全链条支持体系已然成型。基本面更是捷报频传:一季报多家药企业绩飘红,ASCO会议上国产PD-1、ADC药物临床数据惊艳全球。更关键的是商业化进程加速——康方生物双抗药物首季销售破7亿,百济神州海外收入占比超60%,印证中国创新药从实验室走向全球市场的质变。资本层面,港股医疗板块经历四年估值挤压后迎来技术性反弹,南向资金年内增持超80亿港元,叠加全球资本涌向新兴市场,中国创新药成为资金洼地。正如相关分析人士所言:"源头创新能力的突破正催化价值重估,这是产业趋势的革命性转折。"
在此背景下,嘉实互融精选展现出惊人的赛道把握能力。基金成立以来累计收益达92.66%,近一年斩获82.05%回报,近半年涨幅72.99%,业绩呈现全周期领跑态势。其制胜关键在于双市场布局策略:既捕捉A股创新药结构性机会,更重仓港股高弹性标的。持仓组合中,康方生物、百济神州等核心商业化药企年内平均涨幅超100%,深度受益于港股创新药估值修复。基金经理郝淼(13年医药投研老将)早在2024年便指出"创新药基本面与估值严重背离",前瞻性加仓ADC、双抗等前沿领域企业。这些布局精准踩中行业爆发点——上半年国产创新药BD交易额同比激增150%,其重仓企业正是海外授权最活跃的群体。
当前时点配置价值依然显著。恒生医疗保健指数PE仅25倍,仍低于历史均值;国内头部药企平均管线储备达15个在研项目,未来三年将迎来产品上市潮。颜媛在最新访谈中强调:"中国药企已从跟随创新进阶为全球首创新药输出者,千亿市值企业集群正在形成。"对于投资者而言,嘉实互融精选凭借对产业趋势的深度认知和扎实的业绩验证,成为布局创新药黄金周期的优质载体。基金近期持续获得机构资金增配,晨星评级报告指出其"港股创新药持仓浓度与行情爆发高度契合"。
医药投资的寒冬与暖春交替印证着产业发展的周期律。当创新药从估值泥潭迈向技术驱动的增长新纪元,选择兼具深度研究能力和跨市场布局工具的产品,方能真正分享产业升级的红利。嘉实互融精选以持续领跑的业绩证明:在正确的赛道与专业舵手共同航行,价值回归之路终将照亮长期主义者。

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