2021年6月开启的医药寒冬曾让投资者心有余悸——医药大类指数三年半暴跌45%，创新药板块腰斩43%。但2025年的市场给出了新答案：恒生港股通创新药指数半年狂飙60.87%，A股创新药涨幅同样跑赢医药大盘。沉寂四年的创新药板块正以王者之姿强势回归，而在这场价值重估浪潮中，$嘉实互融精选股票C(OTCFUND|020232)$（A类：006603；C类：020232）凭借近两年73.36%的涨幅稳居同类榜首，成为捕捉行业拐点的犀利工具。

本轮行情爆发源于三重动能共振。政策端持续释放利好："丙类目录"落地突破创新药定价限制，集采规则从"唯低价论"转向临床价值评价，研发到支付的全链条支持体系已然成型。基本面更是捷报频传：一季报多家药企业绩飘红，ASCO会议上国产PD-1、ADC药物临床数据惊艳全球。更关键的是商业化进程加速——康方生物双抗药物首季销售破7亿，百济神州海外收入占比超60%，印证中国创新药从实验室走向全球市场的质变。资本层面，港股医疗板块经历四年估值挤压后迎来技术性反弹，南向资金年内增持超80亿港元，叠加全球资本涌向新兴市场，中国创新药成为资金洼地。正如相关分析人士所言："源头创新能力的突破正催化价值重估，这是产业趋势的革命性转折。"

在此背景下，嘉实互融精选展现出惊人的赛道把握能力。基金成立以来累计收益达92.66%，近一年斩获82.05%回报，近半年涨幅72.99%，业绩呈现全周期领跑态势。其制胜关键在于双市场布局策略：既捕捉A股创新药结构性机会，更重仓港股高弹性标的。持仓组合中，康方生物、百济神州等核心商业化药企年内平均涨幅超100%，深度受益于港股创新药估值修复。基金经理郝淼（13年医药投研老将）早在2024年便指出"创新药基本面与估值严重背离"，前瞻性加仓ADC、双抗等前沿领域企业。这些布局精准踩中行业爆发点——上半年国产创新药BD交易额同比激增150%，其重仓企业正是海外授权最活跃的群体。

当前时点配置价值依然显著。恒生医疗保健指数PE仅25倍，仍低于历史均值；国内头部药企平均管线储备达15个在研项目，未来三年将迎来产品上市潮。颜媛在最新访谈中强调："中国药企已从跟随创新进阶为全球首创新药输出者，千亿市值企业集群正在形成。"对于投资者而言，嘉实互融精选凭借对产业趋势的深度认知和扎实的业绩验证，成为布局创新药黄金周期的优质载体。基金近期持续获得机构资金增配，晨星评级报告指出其"港股创新药持仓浓度与行情爆发高度契合"。

医药投资的寒冬与暖春交替印证着产业发展的周期律。当创新药从估值泥潭迈向技术驱动的增长新纪元，选择兼具深度研究能力和跨市场布局工具的产品，方能真正分享产业升级的红利。嘉实互融精选以持续领跑的业绩证明：在正确的赛道与专业舵手共同航行，价值回归之路终将照亮长期主义者。

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