今天，上证指数一度站上3740点，刷新2015年8月21日以来的最高点，创近十年新高，整个A股市场交投情绪相当火热；另一边，股债跷跷板效应下，债市跌幅也相当大，30年期国债期货收跌1.33%，10年期国债期货跌0.29%。（数据来源wind）
股市的上涨对债市的压力究竟有多大？
股市对债市资金的分流主要体现为，在股票牛市里，灵活配置基金、年金及险资等可能适度提升股票投资比例而降低债券投资比例。而作为债市最大的配置力量，银行自营不能投资股票。截至2025年7月末，银行自营持有债券规模达99万亿元，占中国债市总规模的52%，形成较为稳固的基本盘。$中信保诚稳悦债券C(OTCFUND|004103)$
此外，目前来看理财规模增长主要源于替代存款，受股市影响实际较小。定期存款利率明显下调利于理财规模进一步增长，债券基金作为风险偏好要求介于存款与股市之间的理财品种，或是资金配置难以绕过的一环。$中信保诚稳达C(OTCFUND|006178)$
因此，股市行情可能会阶段性影响债市投资者的经济预期，对债市短期影响较明显。不过，债市走势最终还是取决于经济基本面，通常会缓慢与短期的股市行情脱钩，期间若受情绪脉冲影响短期跌幅较大，可能是值得关注的“黄金坑”。$中信保诚至泰中短债C(OTCFUND|004156)$
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