—上周债市总结—
上周央行呵护流动性态度明显，基本面数据依然偏弱，但股债跷跷板明显，利率债市场有所调整，短端下行为主，长端和超长端有所上行。10Y国债/国开分别上行0.7bp/0.6bp至1.65%/1.68%，10-1Y国债/国开利差分别上行1.7bp/1.3bp至30bp/21bp。（数据来源：wind，2025/6/23-2025/6/27） $中信保诚至泰中短债C(OTCFUND|004156)$
—债市策略—
整体而言，二季度经济受低基数和窗口期抢出口影响，读数整体不弱，但高频数据反映出口脉冲转弱，持续性低于预期，三季度经济下滑压力较大，基本面环境对债券市场仍偏利好，但货币政策进一步宽松需等待宏观数据走弱，预计长端利率或维持震荡。$中信保诚稳达C(OTCFUND|006178)$
信用债方面，随着资金面转松，信用债期限利差持续陡峭化，且由于理财和保险配置力度有限，越长久期的信用债利差越陡；朝前看，鉴于短端信用利差已经压缩至极低位，配置吸引力相对有所下降；曲线走陡后，中长久期信用配置吸引力有所提升。$中信保诚景华C(OTCFUND|550013)$
债市调整往往意味着更具性价比的配置点位。对于以长期配置债基为目的投资者而言，近期债市调整或更多源于股债跷跷板带来的情绪脉冲，或无需过度恐慌，可考虑在调整后择机加大关注；对于以短线交易为目的的投资者而言，近期权益市场势头较为强劲，或可以理性应对，待债市情绪企稳后再考虑右侧交易。
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