#创新药领跑者张韡# $汇添富创新医药混合A$ 洞察创新药投资机遇，解读汇添富创新医药基金

在投资领域，创新药板块近年来备受关注，成为众多投资者布局的重点方向。张韡管理的汇添富创新医药混合A汇添富创新医药混合C在创新药投资上表现亮眼，也让投资者对创新药板块的未来充满期待。

张韡在创新药板块深耕多年，她的投资理念与策略有着独特之处。在对创新药板块的研究过程中，我深刻感受到其投资逻辑的前瞻性。她始终坚信全球的创新周期正映射到中国市场，中国创新药出海全球将是医药行业未来几年最重要的主线。从数据来看，2024年中国新药通过license out（授权出海）与海外大药企的交易占比已接近30%，2025年一季度更是进一步提升，这体现了中国新药研发在国际上获得的认可 ，也意味着全球5000亿美金以上的新药市场，正为中国创新药企业打开成长空间。

我自身在创新药投资方面，也经历了市场的起伏。过去几年，创新药板块波动较大，2021年的泡沫破裂和随后的行业深度调整，让不少投资者的资产大幅缩水。但我始终坚持深入研究企业的核心竞争力，坚信创新药“长坡厚雪”的投资逻辑。我逐渐意识到，投资创新药，必须摒弃短期炒作心态，做好长期持有的准备，因为其研发周期长、风险高、投入大，只有对企业的管线价值和团队执行力有深度理解，才能在低谷期保持信心。

同时，我也领悟到“差异化”是创新药投资的生命线。曾经的PD - 1靶点扎堆现象，导致了严重的同质化竞争，这其实是价值毁灭的陷阱。所以，我越来越关注具有“First - in - class”（同类首创）或“Best - in - class”（同类最优）潜力的产品，以及平台技术的延展性，只有能解决未满足临床需求的产品，才具备核心价值。

在投资过程中，我还发现“出海”能力对创新药企业至关重要。中国创新药的未来在于全球化，能否通过国际多中心临床、获得FDA/EMA认可并成功商业化，是企业价值跃升的关键分水岭。仅局限于国内医保谈判定价，企业的发展空间会受到很大限制。

再看张韡管理的汇添富创新医药基金，其投资方向与我在实践中总结的理念不谋而合。张韡持续看好产品有竞争力和成长空间的pharma（大型制药企业）和biotech（生物科技公司），并将其作为重点布局对象。同时，随着国内医药监管进入常态化，医疗需求和行为稳步修复，2025年产品型企业迎来恢复性增长，加上政策层面在支付端、准入端和投融资端的改善，如医保谈判对创新药的倾斜和资本市场的扶持政策，都为创新药企业的发展提供了良好环境，也为该基金的投资创造了更多机会。

展望未来，创新药板块虽然仍会有波动，但积极信号明显。国内创新药政策环境显著改善，资本市场对Biotech的融资通道回暖，全球医药创新依旧活跃，中国力量参与度加深。人口老龄化、未满足的临床需求以及技术进步，将持续驱动创新药行业发展。而在投资选择上，拥有全球权益和强大出海能力、管线聚焦重大疾病且产品具有差异化、现金流健康以及管理团队经验丰富的企业，还有前沿技术平台型公司，将更受青睐。我相信，通过像张韡这样专业的基金经理的运作，以及投资者自身对创新药投资逻辑的把握，能够在创新药板块的投资中收获长期价值。