现在配置资产最怕两种极端：一种是全仓股票，遇到调整寝食难安；另一种是只买纯债，看着股市上涨干着急。$摩根双债增利债券C$（000378）的聪明之处在于用可转债搭建"缓冲带"——当上证指数从3500点涨到3900点时，它的可转债仓位跟上了大部分涨幅；而当市场回调5%-10%时，债底保护又让净值回撤远小于股票基金。我看过它的持仓明细，银行永续债等底仓品种每年贡献3%-4%票息，可转债则通过行业轮动（科技、消费、周期）获取超额收益。这种策略效果很直观：近一年16%的收益不仅跑赢中证全债指数，甚至领先不少偏债混合基金。更难得的是波动率远低于同类，持有体验很好。基金经理采用"哑铃策略"平衡风险——短久期债券规避利率波动，高票息银行债提供稳定现金流。在当前低利率环境下，这种策略比单纯投资长久期利率债更适用。#你认为本轮牛市能走多远？#