最近债市有一则备受关注的消息：自2025年8月8日起，新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税 ，在此之前已发行的债券，利息收入仍免征增值税直至到期。

这一政策调整主要是因为我国债券市场已发展成熟，当初免税政策目标达成，如今优化政策，能缩小不同债券税负差异，促进债券市场和金融市场持续健康发展。对债市来说，债券免税优势削弱，金融机构投资债券税后收益下降，不过债券低风险、低资本占用与高流动性等优势仍在，整体影响有限。而且，政策采用“新老划断”，存量债券仍具免税优势，理财公司或更倾向于配置存量债券。

在8月8日，受此政策及其他因素影响，债市行情波动。早盘国债期货集体高开，利率债整体小涨，信用债多数上涨；午后股市回落，国债期货窄幅震荡，利率债下跌居多，信用债相对稳定 。

对于普通投资者，此次税收调整对购买银行理财或债券基金的意愿影响较小。一方面，理财产品持有货币类资产和存量债券，新券利率扰动对净值波动影响小，存量债券配置热度提升还有助于提升收益；另一方面，公募基金免税优势暂未改变，银行理财等资管产品也可通过调整配置策略，减少税收调整对收益的影响。