7月16日我曾发文谈过3500点要不要离场的问题，其中观点是3500点位置不算高，有投资者反驳说从过去20年的历史走势来看，3500点确实算是高位，因为指数一直围绕3000点震荡，所以3500点赎回并不用担心未来指数一路走高不在回头。说实话这个观点我并不好反驳，但是我相信指数中枢是一路走高的，所以适度乐观并没有问题，但他提到了一个问题，那就是A股没有投资价值。A股到底有没有投资价值，本帖将就这个问题谈谈个人的一些看法，仅供参考。
以下是各大宽基指数2021年至2024年各年度的涨跌幅情况：
说明一下这些指数的关系，其中沪深300囊括了沪深两市市值最大的前300家公司，中证500囊括了市值排名在301到800的500家公司。中证1000和中证2000同理，分别囊括了市值排名在801到1800及1801到3800的公司，它们彼此之前的关系是市值越来越小，而万得微盘股囊括了剔除ST之后的市值最小的400家公司。
接下来是各指数囊括的公司其净利润情况：
通过两表对比，我们会发现大盘股整体盈利能力较强，净利润逐步走高，但是指数表现相对比较糟糕，而小盘股指数盈利能力较弱，部分年份甚至出现亏损，但不妨碍指数表现更加强势。此外如果各位去查看各大指数的估值情况会发现，沪深300的市盈率目前最低为13.4，其次是中证500，而中证1000、中证2000随后逐步增大，截止发帖时间中证2000的市盈率已经突破140。
所以截止2024年年底，A股的情况是股票市值越大，其盈利能力越高，估值却越低，走势越糟糕。其实今年A股同样是小盘股强势的年份，因此目前A股的整体情况下股票质地越糟糕，表现越好，这种情况是不是意味着A股一直在炒小炒差呢？因此很多投资者觉得A股没有投资价值，但是对我们执行轮动投资策略的投资者来说，这个问题没有所谓，因为轮动策略最爱高波动，就算A股常年维持3000点，不妨碍我们慢慢跑赢市场获得超额收益。
自从实施轮动策略以来，帖子的内容可能在大家看来很抽象，大家本能地可以接受长期持有，关注热点新闻，考虑市场估值等等传统的投资行为，而高频换仓，追涨杀跌，不在乎估值高低看上去好像属于异端，但说实话高频换仓本身没有什么问题，有问题的是很多投资者没有合理的交易系统，要知道很多量化投资都是依靠高频交易获利的。而不在乎估值高低可能也有好结果，至少轮动策略实施以来效果还是很不错的，以下是纯轮动策略的收益率情况：
具体操作内容：
$中银港股通医药混合发起C(OTCFUND|020398)$加仓3000元。
前几天提到了中银港股通医药混合C的表现非常突出，其成分股来源于创新药板块，不同于一般创新药基金最多只能用50%的资金投资港股，它可以将全部资金都用于投资港股。受益于今年港股创新药板块的强势表现，该基金相对于创新药指数获得了非常明显的超额收益，截止发帖时间近一年涨幅高达112.86%，近一个月上涨20.32%，不管长期表现还是短期表现都在同行业基金前列，个人准备开始布局。
$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$
$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$
$兴全趋势投资混合(LOF)(OTCFUND|163403)$
