上证指数早上站上了3400点，下午市场突然直线跳水，两市盘中4300家公司下跌。我看了一圈消息，可能是因为2个原因：

1、量化基金到了卖出点，很多选择止盈落袋为安。最近微盘股指数创新高了。很多布局小微盘的量化基金今年表现的很不错，大家相互抱团，进一步放大了超额收益。但不同市值的指数表现差异很大。这是年初至今主要指数的表现（市值从大到小排名）：

沪深300 -1%

中证500 +1%

中证1000 +4%

中证2000 +12%

XX微盘股指数 +36%

能看出市值越小，对应的指数就表现得越强。但也要当心市场过于拥挤，去年初很多量化基金纷纷回撤了近40%。

最近创新药涨疯了，而创新药里以化学制药、医疗服务、生物制品等为主。最近相关的利好有很多，比如北京加快用医保结算创新药费用的时间、深圳优化了创新药医保的准入机制等，多个利好的刺激下创新药就像坐了火箭。之前热门的机器人赛道热度明显下降，多只机器人基金近3个月下跌超过了15%。人无千日好，花无百日红，尤其是在大A。

昨天有位知名的女性私募基金经理，发长文反思自己的操作。有位老投资人发消息说：“现在净值和924相差不大，8个月过去了，我们应该是错过了什么，或者做错了什么。记得您说过22年的回调源于执念，现在的坚持是否也是执念呢？当然您历史业绩优异，也是赢在了坚持。牛市来之不易，别错过了难得的机会。供参考。”

这位女基金经理是这么回答的：

1、我有科学完整的框架，独立深度的思考和研究，坚持控制风险。这种情况下保证我在是上不犯致命的错误，21年蓝筹、23年能源、24年初小微盘大跌我都没受伤；

2、我主要错过了小微盘、新消费、科技、创新药等热门方向，而且我错过做多了工业品（但后来及时减仓）。

3、估计这位投资人投资了热门板块，所以体验比较好，如果投了沪深300就会比较平淡。

于是我对比了从去年9月23日至今，沪深300和她管理的1只产品的业绩。沪深涨了21%+，而她管理的只涨了约4%，跑输了沪深300约17%。这位女基金经理比较擅长宏观，但大A里变化万千，只看宏观估计不够。

最近几年，很多公募经理也会在基金报告里加入自己的看法，而且很多人直接说大白话，小白也能听得懂。每个人的时间和能力都有限，市场所有板块不可能样样精通。对于投资人来说，应该把大头放在自

盘中产蛋预估及播报

债市目前概况：

利率债：11红11绿

信用债：13红6绿

收蛋情况：

短债：预计少量收蛋中长债：预计少量收蛋

其他债基：预计收蛋

13点49分，纳指期货跌了0.04%。

昨晚纳指涨了0.31%，再次刷新了近期新高。而作为避险资产的黄金承受着较大压力，金价一度下跌了1%，接近了3300美元/盎司的关口。我长期继续看好纳指。

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