1 信用债利差压缩原因及下半年策略。

周湛钊分析了上半年信用债利差压缩的两大原因：市场对信用风险担忧下降和信用债票息保护吸引力增强下半年策略包括久期策略、券种选择和风险管控久期策略建议在资金面宽松背景下拉长久期；券种选择关注产业债和二永债机会；风险管控需关注信用和流动性风险，配置短久期高等级信用债应对市场变化。

2 周湛钊分析半导体关税影响。

周湛钊指出美国对中国半导体加征关税可能促进国内成熟行业发展，如功率半导体和模拟芯片，中国在这些领域已具备全球竞争力高端芯片仍依赖海外支持，但长期看关税可能推动行业整体发展。

3 2025年人工智能大会亮点前瞻。

周湛钊指出2025年世界人工智能大会将聚焦大模型迭代与应用落地，国内厂商如Kimi、阿里千问和DeepSeek在开源领域表现突出他提到大模型性能提升和成本下降将加速AI普及，并看好中国企业在多模态产品商业化方面的进展此外，周湛钊分析了机器人板块的投资机会，认为当前是产业从0到1的关键节点。

4 机器人产业链前景广阔。

周湛钊分析了机器人产业链的现状和未来特斯拉机器人方案推迟影响了产业进度，但国内产业链机会增多，订单需求提升虽然当前收入贡献有限，但长期市场空间巨大，估值仍有上升潜力模型端的发展加速了机器人技术进步和场景落地长安新星基金和徐叔管理的产品均配置了机器人相关资产。

5 海外算力板块投资机会分析。

周湛钊分析了海外算力板块的投资机会，认为AI产业链今年比去年有更多产业落地机会，海外云厂商资本开支带来收入正反馈，形成算力投入与收入增长的良性循环虽然阶段性关税扰动存在，但中国公司在全球AI算力产业链中占据重要地位，已做好全球化准备，长期产业趋势向好。

6 海外算力产业加速发展。

周湛钊看好海外算力产业已形成良性循环，大厂资本开支增加且商业变现顺利，关税扰动仅为短期因素他提到国内厂商已做好应对准备，预计海外算力将继续向上此外，他分析了AI在各领域的发展，指出国内大模型与海外差距缩小至半年左右，特别看好多模态、编程、广告和agent四个方向的AI应用落地，这些领域已实现收入增长并呈现加速趋势。

7 AI投资聚焦四大方向。

周湛钊看好多模态编程等AI应用方向，国内外公司商业化进程加速，国内部分公司收入增长显著，长安基金关注相关投资机会。

8 国产游戏在全球产业中地位提升。

周湛钊指出，今年是游戏行业大年，一线公司加大端游投入，二线公司竞争压力减小，创新成功率提高部分企业海外布局成熟，产品处于上行周期黑神话悟空证明国产游戏已达全球前列，中华文化输出和行业周期向上带来更多机会游戏分发平台和广告业务也因AI发展形成新增长点。

9 游戏行业处于上行周期。

周湛钊指出今年游戏行业整体上行，二线公司表现分化明显AI在游戏开发中应用较少，更多体现在分发平台的推荐算法优化上暑期档电影票房数据好转，但影视行业投资机会仍以阶段性脉冲为主，缺乏长青树案例。

10 影视传媒板块爆发性强但持续性不足。

周湛钊认为影视传媒行业短期爆发力强但长期持续性较弱，相比科技、算力、机器人等AI相关领域想象空间有限他更看好AI人工智能等科技领域的投资机会，建议关注长安基金旗下权益类产品。

11 信用债利差压缩受风险担忧下降和票息吸引力影响。

周湛钊分析了上半年信用债利差压缩的两大原因：市场对信用风险担忧下降导致城投债收益率下行，以及利率债波动下信用债票息吸引力提升他提出下半年信用策略可从久期、券种选择和风险管控三方面入手，建议在宽松背景下拉长久期，关注产业债和二永债机会，同时警惕信用和流动性风险具体操作上，可配置短久期高等级信用债应对波动，同时布局长久期优质信用债和利率债捕捉资本利得机会。