1 张云凯分享港股市场观点。

张云凯分析了今年以来港股涨幅显著的原因，包括权重科技股的带动、国内经济复苏、外部流动性支持以及南向资金的流入他还提到港股和A股的性价比，通过IH溢价指标进行观测。

2 港股投资关注新消费与科技。

张云凯指出，港股虽性价比不高，但拥有独特资产，受益于科技进步和国内经济复苏他建议关注新消费方向、科技进展及高股息资产，这些是内资险资偏好的品种同时，港股与美股的跷跷板效应受外资行为影响，主要因国内经济复苏和美股回调的不确定性。

3 外资关注中国经济和科技进展。

张云凯分析了外资对港股和中国市场的关注点，主要集中在国内经济复苏和科技创新他认为，房地产市场的稳定和科技领域的突破将缓解外资的担忧，并推动市场信心此外，他还提到港股行情的三波修复原因，包括全球流动性修复、国内经济复苏和科技进步的催化。

4 科技成长风格仍是投资主线。

张云凯认为，尽管短期市场可能出现震荡和调整，但科技行情在港股和A股中并未结束他提到，AI赋能的方向，如机器智能驾驶和DeepSeek的进展，是未来关注的重点他强调，科技公司的订单和盈利兑现情况将是评估其价值的关键，即使当前估值较高，未来也有望通过业绩增长消化。

5 企业盈利增速快可消化估值。

张云凯分析了有色金属板块的表现，特别是铜和铝的供需情况他指出，铜的供给端持续偏紧，需求端受全球制造业PMI支撑，而铝的盈利修复得益于氧化铝价格下行和下游需求增加。

6 经济复苏支撑有色金属板块。

张云凯分析了全球经济复苏和PMI数据对有色金属需求的支撑，指出相关企业盈利和估值处于合理偏低位置，具有较好的安全边际他特别提到黄金价格突破整数关口，带动黄金股表现强劲此外，小金属因供给扰动和需求改善，价格创历史新高，推动相关上市公司股价上涨张云凯还探讨了黄金价格的锚定因素和上涨逻辑，认为市场对黄金价格的预期可能进一步提高。

7 黄金中长期看多。

张云凯认为黄金中长期走势依然看多，近期价格上涨主要受美元偏弱和地缘政治影响短期可能出现盘整，但中长期逻辑未变黄金股是重点关注方向，建议逢低布局黄金相关标的可同时受益于价格上涨和需求增长张云凯还提到，自去年底以来，国家推出多项支持经济的政策，对地产链和消费方向的预期有显著改善。

8 宏观经济数据表现分化。

张云凯分析了近期宏观经济数据，指出供给端表现强劲，如工业增加值和固定资产投资增速较快，但需求端如房地产销售和出口增速仍需政策支持新经济领域如信息技术和机器人投资增速显著高于传统经济，显示出政策支持和科技创新的重要性他预计，随着政策的持续发力，新经济将拉动传统经济稳健增长，改善整体经济预期此外，张云凯管理的长安行业成长基金因可投港股，他看好港股标的并在该基金中进行了较多仓位部署。

9 张云凯看好制造业和周期行业。

张云凯表示，他对中期和全年行情保持乐观态度，目前保持较高仓位，港股配置比例较高行业配置相对均衡，主要集中在汽车、有色、机械、电芯、化工等领域他采用自上而下的投资框架，关注细分行业景气度和公司估值匹配度，偏好有核心竞争力和估值合理的标的当前布局集中在制造业和周期相关行业，如AI应用落地、支架机器人、有色化工等受益于经济复苏和供给约束的涨价品种。

10 张云凯介绍了抽奖活动和VIP群福利。

张云凯详细说明了抽奖活动的规则和关键词，并进行了两轮抽奖，公布了中奖名单他还介绍了VIP专享群的功能，包括提供研究观点、研究报告和基金经理的最新运作情况，并强调了填写真实身份信息的重要性最后，他提醒投资者注意基金投资的风险，并提供了相关法律文件的阅读建议。