1 长安基金2025年度投资策略会。

主持人介绍了长安基金2025年度投资策略会的直播安排，包括宏观与固收专场和权益投资专场。刘强女士分享了今年权益投资市场的环境与策略，重点分析了中国经济的三驾马车（投资、消费、出口）的走势，特别是地产、基建和制造业的投资前景。

2 投资降幅收窄，消费有望改善。

徐小勇分析了2024年和2025年的经济形势，指出投资方面由于基数偏高、外需不确定性和产能利用率低等因素，投资增速将有所下降，但降幅会收窄。消费方面，由于政策调整和资产价格企稳，消费增速有望从2020年的低点回升至5%左右。出口方面，尽管全球贸易需求基本面平稳，但政策不确定性可能导致出口前高后低。

3 中国经济展望与投资策略。

徐小勇分享了对中国经济的展望，指出投资增速寻底，消费低位回升，出口前高后低。政策方面，货币宽松和财政积极是主要方向，重点在于扩大内需和科技创新。A股市场预计将摆脱熊市，进入震荡或强势状态，科技创新和扩大内需是主要投资主线。

4 新消费和科技创新是投资重点。

徐小勇认为新消费和科技创新是未来投资的重点方向，特别是在人工智能、半导体和低空经济等领域。他详细分析了2025年科技成长领域的潜在变化和投资机会，强调了自主可控和国产替代的重要性。

5 字节跳动AI应用发展迅速。

徐小勇介绍了字节跳动在AI领域的快速发展，特别是豆包APP的用户增长和市场地位他还提到端侧AI的投资机会，包括SOC代工和渠道等环节此外，他讨论了人形机器人产业的发展前景和投资机会，强调了2025年作为量产元年的重要性最后，他提到自主可控和国产替代的重要性，特别是在半导体芯片和国产软件领域。

6 新能源车产业链发展及投资机会。

徐小勇分析了新能源车产业链的发展阶段，指出2025年智能驾驶将是最大突破点，预计L2 自动驾驶渗透率将大幅提升他还提到智能驾驶产业链各环节的发展机会，并讨论了光伏产业的政策调整和投资机会。

7 房地产市场面临下行压力。

徐小勇分析了当前房地产市场的四个特点：新房成交逐步诉权，一二线城市占比提升；二手房成交表现强于新房；土地供给和成交大幅缩量；库存规模较高。他预计2025年房地产市场将筑底企稳，但需要政策支持来巩固复苏趋势。投资者应关注基本面和政策变化，寻找投资机会。

8 四季度消费改善明显。

徐小勇指出，四季度汽车、空调等大额可选消费品改善明显，主要得益于政策落地效果显著，消费者即时体验优惠。尽管一月数据因春节因素和消费透支表现一般，但政策有望持续。设备更新拉动弹性有限，与企业利润和现金流量有关，但随着经济筑底，企业投资意愿可能增加。重大项目开工对总量影响有限，但对区域和细分方向有结构性影响。低空经济、人工智能等方向将获长期资本支持。银行股在2025年仍具配置价值，但超额收益空间可能不如2024年。传统周期行业中，公用事业、高速公路等供给稳定、需求波动小的行业具备配置价值，而有色、化工等中长期逻辑强的行业也值得关注。

9 黄金价格长期看涨。

徐小勇分析了黄金价格的长期走势，认为尽管近期波动加剧，但受美元指数、央行购金等因素影响，金价中枢上行趋势不变。他还提到黄金股的投资价值，并分享了自己在长安新星和长安行业成长基金中的投资策略，包括家电产业链、贵金属、稀土永磁材料等领域的布局。

10 消费复苏受政策支持，居民收入预期改善。

徐小勇分析了2025年消费趋势，认为政策如以旧换新和消费券补贴将持续推动消费复苏。他看好家电、汽车、消费电子等行业，以及服务消费和银发经济。此外，智能汽车、智能家居、宠物经济和骨子经济等新兴消费热点也值得关注。

11 二次元和宠物经济市场前景广阔。

徐小勇分析了二次元和宠物经济的市场前景，指出二次元产业规模预计到2029年将突破5000亿，复合增速达18%，而宠物消费市场预计2024年规模将达3000亿以上。他还提到A股消费板块当前估值较低，未来有望迎来估值和业绩双驱动的行情，建议投资者关注消费板块的布局时机。

12 徐小勇分享2025年A股市场展望。

徐小勇分析了2024年市场的主要影响因素，包括宏观经济、政策变化、科技发展和资金面他预测2025年市场将进入修复或强势阶段，经济活动将触底回升，政策力度大且重视资本市场，预计市场机会将更加丰富。

13 科技推动市场复苏。

徐小勇认为，科技尤其是人工智能领域将成为推动A股市场复苏的重要主线。他提到，2025年全球范围内AI投资和应用将加速，中国大厂已开始加大投入。徐小勇强调，科技领域的拓展性和延展性对市场基本面的改变具有显著带动作用，特别是在算力、芯片和服务器代工等领域。他看好国内算力的发展前景，认为随着大厂入局和政府支持，相关领域仍有较大投资空间。

14 端侧AI与智能硬件发展前景。

徐小勇介绍了端侧AI和智能硬件的发展现状和前景，包括自动驾驶、智能终端、AR眼镜等他指出，虽然部分领域仍处于主题阶段，但相关公司业绩向好，未来发展空间巨大他特别看好智能硬件和机器人领域，认为这些领域将随着AI技术的进步而快速发展。

15 徐小勇分享投资策略与反思。

徐小勇回顾了2019年至2024年的投资历程，指出在2021年下半年至2023年期间，由于未能坚持纪律，导致投资表现不佳。他强调在成长股投资中，需冷静客观分析持仓，及时止损，并反思人性弱点对投资决策的影响。徐小勇还提到，未来将继续优化投资策略，关注新变化和新方向，并祝愿投资者在新的一年里投资顺利。