我发现人工智能产业的投资每年都会切换焦点，2023年是整体估值提升，2024年靠海外云厂商资本扩张带动算力预期。如今三个趋势表明，AI正站在新一轮牛市起点——海外算力竞赛白热化、国产半导体突破在即、AI应用爆发临界点临近。

先看海外算力持续加码的底层逻辑。以Meta为例，其2023年前投资现金流占比稳定在25%-30%，但2025年上半年已飙升至92.7%。这种“烧钱式”投入背后有两大支撑：一是AI产业动量强劲，海外大模型公司已实现收费变现，现金流可支撑持续投入；二是美联储降息预期，若利率下行，云厂商加杠杆的阻力将显著降低。这种投入不是盲目扩张，而是基于“技术-商业”正循环的确定性。

再看国产大模型崛起的破局点——半导体。与海外资本开支持续爬坡不同，国产算力链投入呈波动态势，2025年Q1资本开支回落，主因是芯片“卡脖子”问题。拿不到高端芯片，国产云厂商不敢轻易进行超大额投入。但半导体行情远未结束，当前更多是补涨逻辑，真正大机会在年底至明年。待美联储降息落地、AI应用发展，半导体将从概念炒作转向估值切换，板块弹性或超预期。

最后看AI应用的爆发前夜。AI喊了三年，缺的从来不是需求，而是技术、产品、消费者需求的契合点。比如AI手机像插件，AR眼镜卡在续航重量，Robotaxi需突破安全临界点。但四季度或迎验证窗口——Meta 9月17日发布AR新品，特斯拉Robotaxi年底或实现无安全员运营。软件端，海外广告、科研、金融领域AI人才需求显著，A股金融IT标的具备优势，AI金融是软件侧投资的较好切入点。

站在当前时点，AI产业三大趋势均指向积极方向：海外看英伟达等科技公司，国产聚焦半导体突破，应用端盯紧四季度爆品窗口。我们的产品矩阵可匹配这三大趋势。虽短期市场有波动，但只要全球降息预期持续、资本开支扩张不停，AI长期行情就值得期待。

对普通投资者而言，AI赛道个股波动大、技术迭代快，借道基金更稳妥。$南方人工智能混合$ （005729）作为主动型产品，近1周反弹5.18%，近1月涨30.34%，近1年收益达77.89%，专业投研能力可捕捉行业红利。#固态电池产业化加速：设备订单暴增#