“股王”争夺的第五日，白酒巨头成功守住A股“股王”称号。一边是盘踞A股高价股榜首多年的白酒巨头，一边是凭借AI芯片风口暴涨的科技新贵，这场较量为何能持续牵动全市场目光？截然不同的上涨逻辑中，又折当前A股怎样的估值偏好与经济转型方向？

先说科技新贵。这家公司能在短时间内挑战“股王”地位，核心驱动力来自其业绩的“惊天逆转”。据其2025年半年报，公司上半年实现营业收入28.81亿元，同比暴增4347.82%；归母净利润10.38亿元，较上年同期的净亏损5.3亿元实现扭亏为盈，这是自2020年登陆科创板以来，首次实现半年度盈利。这份“成绩单”背后，是AI芯片市场的爆发式需求。自2024年第四季度首次实现单季盈利后，业绩持续高增，2025年一季度归母净利润已达3.55亿元，同比增长256.82%。据行业调研，凭借AI的技术优势，已与国内多家大模型企业、互联网巨头达成深度合作，2025年上半年订单储备充足。政策层面利好同时袭来。8月26日，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确提出到2027年人工智能与6大重点领域广泛深度融合、新一代智能终端普及率超70%的目标。双重推动下，股价自7月11日启动本轮行情以来，从不足600元飙升至1500元区间。

反观白酒巨头，其根基则是数十年积累的品牌护城河与稳定的业绩韧性。自2001年上市以来，仅在2014年出现过三次业绩同比下滑，其余时间均保持增长，累计实现净利润超5700亿元。2025年上半年，尽管白酒行业面临动销放缓、价格倒挂的压力，仍实现营业收入893.89亿元，同比增长9.1%；归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%，依旧展现出消费龙头的稳健特质。更重要的是，分红能力堪称A股“标杆”。Wind数据显示，上市24年来，累计进行28次现金分红，总额达3361.12亿元，分红融资比高达152.63倍，这种稳定的回报能力，成为其长期吸引价值投资者的核心优势。

客观来看，这场“股王”之争，既有合理性也有必然性，其本质是A股市场从“消费驱动”向“科技驱动”转型的缩影。过去十年的“股王”地位象征着消费对中国经济的拉动作用；而作为中国少数能量产先进智能芯片的崛起，则反映出市场对AI、半导体等新质生产力的高度期待，这是经济结构向价值链高端迈进的必然趋势。有市场观点也认为，背后是科技牛行情的升温。今年在AI、高端制造领域的突破有目共睹，全球资本正加速增持科技资产，对科技股的定位从短期交易转向长期配置。公开信息也显示，一些外资机构近期纷纷维持中国股票“增持”“超配”评级，科技板块成为外资布局的重点方向。

聊完了市场现象，说说对后市的看法。我个人觉得，科技成长板块的行情，可能不会只是短期炒作。随着政策持续加持和产业趋势的明朗，人工智能等领域的中长期投资价值正在不断提升。当然，对于普通投资者来说，个股波动大、研究门槛高，借道一些聚焦相关领域的绩优基金，可能是更稳妥的选择。

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