消息面上，Meta即将在9月17日举办Connect发布会，供应链确认将推出包括单眼全彩显示的AR眼镜Celeste，起售价从预期的1000美元下调至800美元，首次突破消费级AR设备的高端定价壁垒。这款产品采用光波导+MicroLED显示方案，并捆绑肌电手环实现手势控制，标志着AI硬件正从技术验证迈向消费级爆发临界点。与此同时，谷歌Pixel 10系列搭载自研Tensor G5芯片，采用1+5+2三丛集设计，CPU多核性能较前代翻倍，其端侧AI战略通过硬件算力提升推动实时语音识别、多语种翻译等场景落地。海内外巨头的密集动作显示，AI产业已形成“硬件迭代+算法升级”的双轮驱动格局。

从技术演进看，中国AI板块正呈现模型与应用双线共振的独特优势。DeepSeek最新发布的V3.1版本通过混合推理架构实现128k长文本处理，在代码生成任务中展现接近GPT-5的水平，其创新的Agent任务调度系统可协同多个AI模块完成复杂工作流。这种“模型+芯片+应用”的协同优化范式，正在重构国产AI的竞争力底座。更值得关注的是港股市场的商业化验证——互联网巨头财报显示，AI投入已开始转化为实质收入增长，例如某金融科技平台通过Agentic大模型将业务处理时效压缩至秒级，某教育企业利用数字孪生技术实现个性化教学，这些案例印证了技术落地速度远超预期。

站在当前时点，人工智能的长周期逻辑依然坚实。下半年行业催化剂密集：苹果485亿美元收购AI独角兽Mistral引发生态重构，OpenAI开源gpt-oss系列降低技术门槛，多模态AI在医疗、制造等垂直领域的渗透率持续提升。这种产业背景下，二级市场资金明显向AI赛道倾斜，其中$南方人工智能混合$ (005729)近期表现尤为亮眼。该基金8月22日、25日单日涨幅分别达6.2%和4.1%，单位净值突破3.0011创历史新高，近1月累计回报25.66%，远超同类平均12.3%的涨幅。其超额收益主要来源于三方面：一是前瞻布局光学模组、算力芯片等硬件基础设施；二是重仓拥有自主大模型的平台型企业；三是捕捉AI+金融、AI+医疗等场景应用黑马。

从配置价值看，当前AI板块的估值消化已较为充分。以中证人工智能指数为例，动态PE回落至35倍，低于近三年均值42倍，而营收增速却从去年的28%提升至当前45%，呈现典型的“高增长低估值”特征。个人认为，随着9月Meta新品发布、四季度企业AI预算释放等事件催化，板块有望迎来新一轮估值修复。对于普通投资者，借道绩优基金参与仍是更稳妥的选择——南方人工智能混合(005729)近一年66.79%的涨幅已证明其选股能力，其前十大重仓股中，既有占据光模块全球市场份额30%的龙头，也有在Agent任务调度系统实现突破的软件服务商，组合攻守兼备。

人工智能的奇点时刻或许尚未到来，但产业红利的兑现已进入加速度阶段。当硬件创新遇见模型突破，当技术理想照进商业现实，这场变革终将重塑每个行业的价值链条。站在浪潮之巅，我们需要的不仅是见证，更是参与。#八月基金投资策略#