1、 南向资金疯狂涌入，为何港股反而更弱了？
2、 历史级成交量背后，“国家队”并未下场，这意味着什么重大利好？
3、 文章第二节有最新的市场信息，第三节有今日策略。
一、 聊一聊最新的港股/A股市场：
1、 今天聊1件事：港股最近感觉比A股弱，为什么？问题严重吗？
最近两天应该不只我有这样的感觉吧？手上的港股科技没有之前那么强势了，反而是A股的持仓冲劲很足。但明明港股科技这边的互联网巨头，是核心资产，为什么会这样？
2、 两地差异：A股放水，港股抽水。
1）昨天，A股成交了2.75万亿人民币。这是天量的、滚烫的资金涌入市场的证明。咱们最近在文章里重点讲的融资余额攀升+存款搬家入股市+外资流入，形成了强大的买盘。
2）港股这边，虽然南向资金大举买入，上周五惊天350亿+今天目前78亿（估计要超100亿），但是香港金管局在抽水，为了保卫港币汇率，香港金管局被迫从市场“买入港元”。这直接导致了银行体系总结余（可以理解为银行体系的闲钱）从6月高位萎缩了约70%。水被抽走，反映在市场上，就是借钱的成本（3个月HIBOR）飙升到了2.57%。
3、 香港金管局抽水的影响有多大呢？
首先，抽水这件事，解释了当前港股表现略逊于A股的原因，但是我认为这只是短期影响。因为决定港股和A股行情的根本驱动力，都是中国经济基本面与政策，占比超过六成。
其次是流动性与利率环境影响，占比大约三成。A股目前正因为超强流动性而走强，但超强流动性也会通过南向资金涌向港股，最近我们看到南向资金再度大举进入港股，与A股成交量和融资余额上升，是同步发生的，就是这个原因。
4、 港股的落后，不是因为它本身出了问题，而是恰好因为最近香港金管局为了保证联系汇率，被动抽水，抵消了一部分南向资金的作用。但联系汇率是有限度的，这不构成改变港股走势的正常影响。另外，美联储如果降息，港股的水闸就又要打开了。
5、 另外，港股也在等待几个重要公司业绩公布，今天是小米、泡泡玛特的业绩，明天恒瑞医药，周四快手，最重要的两个业绩放在了8月最后一周，分别是美团的8月27日、阿里巴巴的8月29日。我认为如果市场情绪足够高涨，可能等不到美团和阿里出业绩，就会发动行情。最近市场无论是A股还是港股，到了高位以后都表现出抗跌的特征，这在以前是不敢想象的。
PS：每天收盘前，还会更新美股市场的情况和策略，有兴趣的可以去我主页看当天的另一篇文章。
二、 今天值得注意的8条信息
PS：以下观点均为新闻媒体、各机构观点（高盛、美银、摩根等）。
1. 核心信息：上涨由历史级天量成交额支撑，市场力量雄厚。
原文佐证： 此次上涨是由“极度活跃的成交水平”驱动的，沪深两市总成交额高达2.75万亿元人民币，是历史第二高记录。
简短解读： 量价齐升证实了上涨的有效性，表明这不是少数资金的拉抬，而是市场参与者全面看多的共识体现。
2. 核心信息：海外对冲基金态度180度逆转，从净卖出转为恐慌性买入。
原文佐证： 对冲基金正以7周以来最快的速度净买入中国股票，与7月份还在大量净卖出的状况形成剧烈反差。
简短解读： 这是关键的情绪反转信号，意味着空头正在投降，其空头回补是驱动市场快速上涨的核心燃料。
3. 核心信息：香港本地流动性显著收紧，利率飙升是压制港股的核心因素。
原文佐证： 3个月香港银行同业拆息(HIBOR)在4天内飙升60%，现报2.57%。香港金管局为捍卫联系汇率制度多次入市干预，导致银行体系总结余大幅萎缩，是HIBOR飙升的直接原因。
简短解读： 利率上升直接打击港股的估值模型，并对房地产、科技等利率敏感板块构成压力，这是解释港股跑输A股的关键。但我认为这个影响首先成都不大，其次时间是短期的。
4. 核心信息：内地资金正创纪录涌入港股，成为市场的“压舱石”。
原文佐证：上周五（8月15日），南向资金录得创纪录的46亿美元单日净流入。今日南向资金午间净买入6.62亿美元，占总成交额的30%。
简短解读： 南向资金的买盘正对冲外资卖压，其持续性是港股能否追赶A股的关键。
5. 核心信息：A股散户杠杆水平已接近2015年高点，市场风险正在积聚。
原文佐证：融资融券余额持续攀升，目前仅比2015年创下的历史最高点低约10%。
简短解读： 这是一个风险信号，高杠杆会放大波动，需警惕情绪过热后可能出现的快速回调。但它并不代表行情到此为止，目前市场市值规模比2015年大的多，同样的杠杆规模，对当前市场的影响更小，市场能承接得住。
6. 核心信息：A股散户情绪虽高涨，但尚未进入最极端的“非理性”阶段。
原文佐证：高盛的自营散户情绪指标显示，情绪虽在升温，但“尚未达到stretched（过度拉伸/极端）的程度”。
简短解读： 这意味着尽管杠杆很高，但情绪或有进一步发酵空间，行情不会立即见顶。
7. 核心信息：此轮上涨由市场内生力量驱动，“国家队”并未下场干预。
原文佐证：国家队”在此轮上涨中基本保持观望。
简短解读： 这表明当前市场的强势具有较高的含金量，是市场自身信心的恢复，而非政策托底，这让上涨的基础更为扎实。
8. 核心信息：对冲基金全力押注科技硬件。
原文佐证：对冲基金的买盘“全部集中在信息科技领域的硬件板块”。
简短解读： 这是最清晰的行业主线指引，表明机构投资者认为AI科技、机器人等相关硬件是本轮牛市的核心驱动力。
PS：以上观点均为新闻媒体、各机构观点（高盛、美银、摩根等）。
三、 关于港股/A股策略
工银港股通科技30：
继续等待，没啥好说的，小幅震荡盘整。
就是如果把我昨天的入场，换成今天入场就好了。
感受到牛市的召唤后，我明显比之前更激进了，但我不觉得这有什么问题。
要信早信，愿赌服输。这是过去三轮牛市教会我的经验。
只要在自己能承受的范围之内，激进一些无妨。
红利低波：
成分股农业银行还在继续新高。
其实我不太理解，为什么农行的线下网点、手机APP做的都一般般，股性在四大行里确是最好的。
红利低波我还是保持观点：这是长期配置型品种，适合小跌小买，大跌大买，然后交给时间。
在红利上高抛低吸，赚的都是小钱。
——以下是：股市消费记录——
中国资产：
1. 工银港股通科技30：保持在舱，今日未动。
2. 东方红红利低波：保持在舱，今日未动。
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中国消费记录：
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风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$
$广发恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|012805)$
$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$
$工银国证港股通科技ETF发起式联接C(OTCFUND|019934)$
$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$
$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$
$华安恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|015283)$
$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(OTCFUND|013128)$
$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014439)$
$东方红中证红利低波动指数C(OTCFUND|012709)$
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