1 1.市场呈现流动性驱动的水牛行情。

肖伊莎分析了上周市场表现，指出31个行业中27个上涨，微盘股表现突出但风险较高，建议控制仓位参与他提到哑铃策略中红利和微盘的表现，并认为结构性牛市下以红利为底仓、搭配恒科等弹性品种是较好策略行业方面，国防军工、有色等涨幅居前此外，7月PPI数据环比收窄，显示工业品价格有企稳迹象。

2 国内需求不足压制工业品价格。

肖伊莎分析了当前PPI和CPI数据，指出国内有效需求不足是工业品价格低迷的主因CPI在零附近波动，核心CPI连续五个月回升，主要受暑期服务消费和黄金价格上涨推动汽车价格降幅收窄减轻了CPI拖累，但工业品价格仍承压市场情绪回暖，两融余额突破2万亿，权益市场胜率提升。

3 以赔率换胜率更可持续。

肖伊莎分析了A股市场当前以赔率换胜率的策略更可持续，并指出国家政策支持股市稳定他提到居民资产配置向权益市场转移的趋势，以及低利率环境下债市回报不足的问题肖伊莎强调国家队资金支持无限，平准基金入市增强了市场信心此外，他讨论了美联储降息对股债市场的双重利好，认为流动性充裕将推动股债双牛。

4 债市平稳下行，南向资金流入放缓。

肖伊莎分析了上周债市情况，指出债市整体平稳下行，利率上行仅为阶段性现象，与基本面直接相关目前经济数据未见明显好转，债市仍处资产荒状态，预计未来仍有降息空间南向资金流入略有放缓，但仍处历史高位美股纳指创新高，科技股表现强劲，但需注意配置比例。

5 美联储关注就业数据与降息预期。

肖伊莎分析了美国就业数据对美联储政策的影响，指出若就业数据不佳可能促使美联储降息他提到特朗普提名新美联储主席的动向，包括热门人选及提名程序，特别提到特朗普可能安插亲信进入美联储理事会近期一名理事提前离职，特朗普提名心腹米兰临时接替，为未来政策调整铺路。

6 美联储理事任命影响货币政策。

肖伊莎分析了美联储理事任命对货币政策的影响，指出新任理事米兰的鹰派立场可能强化加息预期，短期利好美国经济，但长期可能削弱美联储独立性和美元信用地位特朗普通过此举为未来美联储主席人选过渡创造条件，但市场担忧米兰削弱美联储独立性的倾向。

7 美元疲软影响美债需求。

肖伊莎分析了美元疲软对美债需求的影响，指出短期可能提振美债和美股，但中长期影响不确定他解释了降息对黄金的传统利好逻辑，即降息降低美债收益，提升黄金投资价值然而，目前黄金与美债的相关性减弱，更多受全球央行购金和地缘冲突影响黄金成为美元信用下滑的替代品，央行持续增持黄金推动其牛市当前黄金处于高位，波动加大，但长期看供给有限可能支撑其价值。

8 黄金估值与资产配置价值。

肖伊莎分析了黄金的估值特点，指出黄金没有传统现金流折现的定价上限，长期仍看好其配置价值黄金与股债相关性低，能有效平缓组合波动，适合作为资产配置工具，尤其对FOF产品和个人家庭配置具有优势随后他转向港股市场，指出港股今年表现亮眼，一扫前几年阴霾，恒科指数显著反弹，走出全球瞩目的牛市行情。

9 政策转向推动港股流动性好转。

肖伊莎分析了今年港股市场的表现和逻辑年初流动性推动科技板块上涨，春节期间因DeepSeek技术突破引发中国资产重估4月回调后，创新药和恒指表现较好5月新消费企业带动行情，6月创新药爆发全年港股呈现资金推动的接力行情，南向资金流入创历史新高，7个月突破去年全年总额。

10 南向资金推动港股行情。

肖伊莎分析了南向资金对港股市场的推动作用，指出内地资金通过港股通等渠道流入港股，尤其是恒生科技等指数他提到港股市场因制度灵活吸引优质公司上市，如同股不同权的8A制度，使得小米、美团等科技巨头选择港股此外，创新药和新消费行业在港股的表现优于A股，部分公司因A股上市限制转投港股。

11 1.

18A制度助力港股创新药上涨。

12 港股高股息资产更具吸引力。

肖伊莎分析了A股与港股估值差异，指出港股因估值较低，股息率比A股高出20%，吸引险资等投资者他提到港股高股息资产稀缺性及今年表现较好，同时认为恒生科技指数受流动性影响较大，弹性高但波动性强下半年看好科技板块，尤其是AI领域，预计对利好消息反应敏感，存在较大上涨空间。

13 不看好高端白酒。

肖伊莎认为高端白酒顺周期属性强，受经济基本面和政策影响需求下降，年轻人偏好新消费和情绪消费，趋势下名创优品等板块更受关注下半年看好科技、医药板块，银行仍具配置价值。