1 医药板块表现突出，创新药领涨。

皮劲松分析了医药板块上半年表现突出的原因，主要有三点：创新药企业业绩和临床进展良好，国家政策支持创新药发展，创新药海外授权出海表现亮眼此外，与创新药相关的CXO板块也表现不错，主要受益于与创新药的高关联度和前期估值修复。

2 医药板块下半年有望延续良好表现。

皮劲松认为创新药产业趋势将持续，国内外企业业绩向好，政策支持明确创新器械也有机会，国家药监局出台支持政策，医保支付可能倾斜整体对下半年医药板块持乐观态度。

3 创新药和C叉O仍有投资机会。

皮劲松看好创新药、C叉O和创新器械三个方向，认为创新药趋势未结束，短期或有回调但长期持续中国在制药工艺方面与欧美差距不大，但在靶点研究等科学层面仍有差距，正快速赶超下半年创新器械可能有机会，需关注个股情况。

4 创新药细分领域潜力分析。皮劲松分析了创新药研发的三大重点领域：抗肿瘤药、代谢类和自身免疫性疾病，并指出PD

one及其升级产品、卡地亚等品种的潜力。他强调筛选创新药企业需关注临床数据、全球竞争力、管线市场空间及研发投入等综合因素。

5 皮劲松分析AI在创新药研发中的作用。

皮劲松认为AI是提升药物筛选效率的工具，但不能替代研发团队的主观判断，强调经验和疾病理解的重要性他建议投资者不必过度关注AI，而应重视研发团队的能力此外，皮劲松还介绍了创新器械与医疗器械的关系，指出创新器械主要包括高端影像设备和手术机器人等，并提到手术机器人已在国内外广泛应用对于医疗器械板块，他认为下半年可能有转好机会。

6 下半年医药行业有机会。

皮劲松认为下半年医药行业在政策扶持和个股业绩释放方面存在机会，政策对医疗器械集采的改善将利好行业他强调创新器械的研发初衷是解决临床痛点，而非单纯为医院创收对于创新药投资时点，他指出历史估值仅作参考，更应关注产品市场潜力和公司研发进展。

7 创新药投资需分散风险。

皮劲松建议通过基金方式参与创新药投资以降低个股风险，并提到AI只是工具不会取代创新药研发脑机接口前景广阔但国内公司仍处早期阶段，商业化落地可能优先应用于行动不便患者。

8 脑机接口技术前景广阔。

皮劲松介绍了脑机接口技术在帮助行动不便患者方面的应用前景，如脑卒中、渐冻症等，认为该技术虽未完全成熟但影响深远对于中药行业，他指出今年表现不佳主要受临床控费和经济环境影响，但部分企业通过新产品或转型消费领域实现增长，建议投资者耐心等待行业回暖。

9 中药行业存在临床争议和消费分化。

皮劲松分析了中药行业的现状，指出临床和消费类中药受经济环境影响较小，而保健类中药需求可能下降他明确了下半年看好的三个方向：创新药、CRO和创新医疗器械皮劲松管理的三只产品投资范围不同，医疗保健不投港股，医药优选和大健康可投港股医药且比例不同，医药优选更侧重创新药，医疗保健和大健康配置相对均衡。

10 医药投资需均衡配置。

皮劲松介绍了医药优选基金因创新含量高表现较好，医疗保健和大健康基金更均衡他建议配置均衡型基金如医疗保健和大健康混合，以降低波动皮劲松的组合中，传统转创新药公司占比较高，弹性部分控制在30%左右，核心大公司占40%，创新器械约10%他强调产业趋势明确但波动大，配置稳健公司可减少回撤。