1 1.军工板块二季度平稳过渡。

朱晓彤邀请杨忠凯分享军工板块二季度表现，杨忠凯表示低空经济产业处于平稳过渡状态，既未超预期也未停滞，基建端释放的信息和政策延伸推动了产业进展，但行情表现逊于去年。

2 低空经济上半年表现平稳。

朱晓彤分析了低空经济上半年表现，指出虽然收益为正但不及去年爆发式增长他提到近期行业变化和未来潜力，特别是在农业、植保、应急、物流和景区观光等应用领域中航基金的产品聚焦低空经济方向，适合关注该领域的投资者。

3 低空经济应用场景广阔。

朱晓彤介绍了低空经济的应用场景，包括无人物流、观光农业、应急救援等，并指出未来可能拓展至空中短途通勤他提到低空经济产业链上游为主机厂，中游为运营公司，下游涉及具体应用中航产品聚焦低空经济方向，该产业已被写入政府工作报告，发展前景广阔。

4 低空经济产业链与投资机会。

朱晓彤介绍了低空经济产业链的分布，重点提及低空基建在2025-2027年将迎来大年，以及主机厂和配套厂商的投资机会他认为低空基建是产业早期发展的关键，涉及风险管控和规划此外，他看好低空经济中具有高弹性的标的，如潜在的低空特斯拉、比亚迪和宁德时代，这些公司未来可能有万亿市值空间。

5 低空经济市场前景广阔。

杨总介绍了低空经济的市场前景，预计近期可落地的产业规模达千亿级别，包括主机制造、配套企业、运营商等应用场景他还提到中航华证商飞高端制造基金，该基金被动跟踪商飞产业指数，聚焦国产大飞机方向。

6 大飞机产业稳步发展。

朱晓彤分析了大飞机产业的现状和未来趋势他指出商飞公司提升了产能目标，并开始布局海外市场，919和909机型已飞往东南亚国家同时，商飞正在与欧洲宇航局进行适航认证，虽然过程漫长但已取得进展他认为未来大飞机产业将形成波音、空客和商飞三足鼎立的格局，预计商飞将占据三分之一的市场份额。

7 1.商飞产业链的构成与趋势。

朱晓彤介绍了商飞产业链分为上游原材料、中游机载系统和下游主机厂，并强调了国产替代趋势上游以铝合金为主，未来碳纤维占比将提升；中游包括飞控、航电和发动机；下游涉及多家主机厂协作生产国产发动机研发进展顺利，国产替代是重要发展方向。

8 国产替代加速推进。

朱晓彤指出国产替代正从上游到下游加速发展，尤其在机电航电系统和发动机领域他提到国产大飞机市场空间巨大，仅替代需求每年就达千亿规模，且全球民航市场持续增长目前瓶颈主要在产能端，但国产替代加速和渗透率提升是短期主要投资逻辑。

9 低空经济与商飞市场前景广阔。

朱晓彤分析了低空经济政策规划、飞行器订单等下半年关注点，建议投资者结合市场整体状况，关注红利类资产和未来产业布局，如创新药和人形机器人等。

10 低空经济与军工产业的投资机会。

朱晓彤分析了低空经济作为新兴产业的投资价值，指出需关注市场风险偏好和产业进展他提到商飞兼具大飞机和军工属性，上半年可关注国产化替代进程和交付节奏军工行业处于十四五末承前启后的阶段，订单量有所回升，值得关注。

11 军工行业下半年值得关注。

朱晓彤分析了军工行业的基本面和发展趋势，指出下半年将有实物进展体现他提到军工叠加军贸和大飞机三重因素推动行业发展，尤其是大飞机交付可能加速此外，低空经济和商飞也是重点关注的产业方向。