#基金经理开实盘啦#

作为一名普通投资者，我一直保持着对基金市场的关注，其中鑫元基金经理刘俊文的实盘组合 “防守反击赢” 也在我的观察范围内。截至目前，该组合累计收益为 - 42092 元，收益率 - 3.04%，年化回报 0.61%。这样的成绩显然不如人意，而我对他的态度也仅停留在关注层面，并未产生投资意愿，以下是我的具体思考。

一、初识：被过往业绩吸引，却在实盘中遇冷

注意到刘俊文，是因为他管理的鑫元价值精选混合 A 在 2024 年的表现。当时市场整体环境不佳，许多基金净值下跌，而该基金却实现了约 5.08% 的正收益，在同类约 2300 只基金中位居前 300 位。这一成绩让我对他的投资能力产生了好奇，认为他或许有独到的投资眼光。

然而，当我关注他的实盘组合后，却发现情况并不理想。组合成立以来，累计收益持续为负，目前达到 - 42092 元，收益率 - 3.04%，他的年化回报仅 0.61%。这样的表现与他 2024 年管理基金的业绩形成了较大反差，也让我对他的投资策略产生了疑问。

二、观察：实盘表现背后的潜在问题

1. 投资策略的有效性存疑

刘俊文擅长挖掘所谓能跨越经济周期的行业，如绿电运营商、AI 应用、新消费和黄金等板块。从理论上看，这些行业确实具有一定的发展逻辑，比如绿电受政策支持，AI 应用有技术驱动，新消费符合市场需求变化，黄金具有抗通胀属性。

但在实际操作中，他的策略似乎未能有效抵御市场波动。以 2025 年为例，市场波动加大，前期热门赛道如创新药、AI 等出现回调，而他重仓的板块也未能幸免。这说明他的投资策略可能过于依赖对行业趋势的判断，而忽视了市场短期波动带来的风险。

2. 高换手率带来的风险

据悉，刘俊文管理的基金换手率相对较高，这意味着频繁的交易操作。虽然他可能希望通过波段操作来增厚收益，但高换手率也带来了较高的交易成本，同时增加了投资风险。对于普通投资者来说，这种操作模式难以复制，而且容易在频繁交易中错失机会或遭受损失。

3. 持仓过于集中

他的实盘组合 100% 持有自己管理的鑫元价值精选混合 A，这种做法虽然体现了对自身产品的信心，但也存在明显的弊端。投资中，分散持仓是降低风险的重要手段，而过于集中的持仓会使组合面临较大的波动风险。一旦该基金表现不佳，组合净值将受到严重影响，目前的负收益也印证了这一点。

三、理性审视：不看好的几点原因

1. 短期业绩未能达到预期

尽管年化回报 0.61% 勉强为正，但考虑到市场整体环境和同类产品的表现，这样的成绩显然不能令人满意。尤其是累计收益率 - 3.04%，意味着投资者在持有期间不仅没有获得理想的收益，还面临着本金损失的风险。作为普通投资者，我更倾向于选择那些能够在不同市场环境中保持相对稳定收益的基金经理。

2. 风险控制能力有待检验

从实盘组合的表现来看，在市场出现调整时，该组合未能展现出良好的防守能力，净值出现了一定幅度的下跌。这说明刘俊文在风险控制方面可能存在不足，或者他的投资策略在应对市场波动时缺乏有效性。在投资中，风险控制至关重要，一个优秀的基金经理应该能够在保证收益的同时，有效控制风险。

3. 投资理念与我不符

我更倾向于长期投资和价值投资，注重基金的稳定性和可持续性。而刘俊文的高换手率和集中持仓策略，与我的投资理念存在一定差异。此外，他对行业趋势的过度依赖也让我担心，一旦行业发展不及预期，可能会对组合业绩产生较大影响。

四、结语：保持关注，静待变化

虽然目前刘俊文的实盘组合表现不佳，我也暂时不看好他的投资策略，但作为一名普通投资者，我不会轻易否定任何一位基金经理。投资是一个长期的过程，基金经理的业绩也会受到多种因素的影响。

我会继续关注刘俊文的实盘组合，观察他在后续市场环境中的操作和策略调整。如果他能够及时改进投资策略，提高风险控制能力，并且实盘业绩得到明显改善，我可能会重新考虑对他的看法。但在目前情况下，我会保持谨慎，不盲目跟风，而是选择更符合自己投资理念和风险承受能力的产品。@鑫元基金刘俊文 @鑫元基金