近期A股的走势，波动更大了，早盘三大指数均下跌，好在后面拉起来了。牛市里面的行情也不会一帆风顺，近期的盘面还算好的，之前创业板指还出现过4个多点的急跌。那么面对这样跌跌撞撞的牛市行情，应该如何操作呢？

回顾近期行情，沪指已经突破了近十年以来的历史高位，甚至有向5千点这样的历史大顶进发的趋势。尽管大方向还是比较乐观的，但是短期来看的话压力还是比较大。一方面几个月来市场已经积累了可观的涨幅，部分资金有获利了结的倾向，何况国内经济情况还需要更多的数据来验证，明确基本面的回暖趋势；另一方面来说，美联储9月份即将降息，资金有望从高利率的美国本土流向其他新兴市场，对于港股以及A股来说算是一大利好，尤其是低估值的港股红利板块。因此在这样多空因素交织的背景下，红利资产或许是个不错的选择。

红利策略，说白了，它不是让你一夜翻身的类型，但它能在市场起伏中提供持续现金流，像个踏实的老伙计，不闹腾、但可靠。咱们用数据来说话，以标普港股通红利低波指数为例，过去四年内都跑赢了主流宽基沪深300，其中在大盘表现较差的22，23年中，该指数的回撤远远小于沪深300，单看23年，红利指数回撤仅为1.6%，而沪深300却有11.4%，而在21年以及24年整体行情偏暖的情况下，红利指数也都跑赢了沪深300，看24年，红利涨了24.8%，而沪深300涨幅为14.7%，这样看来确实是能涨抗跌。最大回撤方面就更不用说了，红利在各年份的表现均优于沪深300，今年亦是如此。

但光讲理论没用，关键还是现在怎么选。我个人更倾向关注港股红利低波方向。为什么是港股？一方面，美联储降息大概率快来了，一旦落地，资金往新兴市场溢出的概率高，港股作为离岸市场，容易受益。另一方面，港股本身估值低，叠加红利因子，安全垫比较厚。再加上港元汇率和美元挂钩，港元资产利息优势也在，对于求稳的资金来说，确实是个有一定吸引力的选项。

短期有几个风险点还得留意：一是美联储政策会不会有预期差，现在降25个基点大家觉得没问题，但如果后面路径偏“鹰”，比如暗示降息周期提前结束，全球资产都可能抖一抖；二是如果市场出现超预期负面，获利了结的压力也会带来震荡——这个时候配置一点红利资产就更加有必要了。

我自己从年初开始就配了一些港股红利类资产，说实话，拿得挺安心。我最近就在关注  $摩根标普港股通低波红利ETF发起式联接C(OTCFUND|024773)$，没有股票账户的朋友也能场外买，门槛更低些。比起原来的指数基金来说，费率更低而且业绩表现有望更佳，整体性价比还是不错的。此外我看该基金只募集一周，想必是要赶着国庆节前投出去，接下来两周可能市场都会处在震荡波动区间，现在正是低位入局，收集便宜筹码好时机！

总之，市场永远在变，咱们也得跟着调整。特别是以前主要靠债基、理财“躺赢”的朋友，是时候把红利资产纳入视野了。它不一定让你赚最快的钱，但很可能是让你最能睡安稳觉的那部分配置。

  $摩根标普港股通低波红利指数A(OTCFUND|005051)$

  $摩根标普港股通低波红利指数C(OTCFUND|005052)$

  $天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$   $永赢医药创新智选混合发起C(OTCFUND|015916)$  $中欧医疗健康混合C(OTCFUND|003096)$  $招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

  $上证指数(SH000001)$   $创业板指(SZ399006)$    $深证成指(SZ399001)$ 

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