$摩根标普港股通低波红利指数C$ +市场越动荡，投资者越需要“压舱石”资产。红利低波策略通过“高股息+低波动”双因子构建护城河，在震荡市中展现出独特的防御性。港股市场因流动性改善与估值修复预期，正成为红利策略的理想试验场。红利资产的魅力在于其“类债券”属性。当市场利率下行时，稳定分红的股票会获得估值提升，形成“戴维斯双击”。当前港股红利资产的股息率较国债收益率高出4-5个百分点，这一利差在低利率环境下尤为珍贵。政策层面，港股通红利税减免预期若落地，将进一步增厚投资者实际回报。从行业分布看，金融、能源等板块的龙头公司盈利稳定性强，且资本开支需求低，分红能力可持续。摩根标普港股通低波红利指数基金采用“纪律性投资”策略，严格遵循指数编制规则，避免情绪化交易。其持仓中，金融股占比约40%，公用事业、能源各占20%，这种哑铃型结构既能享受高股息，又能对冲行业周期波动。基金经理通过动态再平衡，确保组合波动率始终低于市场平均水平。2023年市场大幅调整期间，该基金逆势获得3.2%的正收益，印证了策略的有效性。对于个人投资者而言，红利策略是抵御通胀、实现财富保值的有效工具。该基金支持定期定额投资，投资者可通过“微笑曲线”摊薄成本。从历史数据看，港股红利指数在10年周期内的年化收益达9.7%，显著跑赢通胀。当前港股估值处于历史低位，正是布局红利资产的窗口期。尽管关税战引发市场波动，但红利因子的长期有效性得到充分验证。2000年至2023年间，MSCI全球高股息指数年化收益率7.8%，较MSCI全球指数高出1.5个百分点。在2006-2007年牛市中，红利策略跑赢大盘89个百分点。红利加低波双因子策略的优势明显：红利因子提供收益保障，低波因子控制回撤风险。2008年金融危机期间，标普500低波高股息指数仅下跌35.2%，而标普500指数下跌38.5%；在2022年的市场调整中，前者下跌19.7%，后者下跌24.8%。港股市场为这一策略提供理想土壤，港股通范围内有189只A股稀缺的高股息资产，平均股息率5.73%，估值较A股折价25.7%。摩根标普港股通低波红利指数基金采用严谨的编制规则：首先筛选港股通范围内股息率排名前40%的股票，要求连续三年分红且股息支付率不低于30%；然后计算这些股票过去252个交易日的波动率，选取波动率最低的100只股票；最后根据股息率加权，单个股权重上限5%。这种设计避免高股息陷阱，确保组合质量。目前持仓中，金融业权重20.8%，平均市盈率5.2倍；能源业权重17.1%，平均市盈率6.8倍；工业权重15.3%，平均市盈率7.2倍。前十大持仓包括远东宏信（权重2.8%，股息率6.2%）、重庆农村商业银行（权重2.6%，股息率7.1%）、恒隆地产（权重2.5%，股息率5.8%）等优质企业。历史数据验证策略有效性：2011年2月至2025年4月间，标普港股通低波红利指数在82个恒生指数下跌月份中，60个月跑赢基准，超额收益胜率73%；在市场下跌月份平均获得1.7%的超额收益，最大单月超额收益达到4.3%。该指数年化收益率10.2%，年化波动率18.7%，最大回撤31.2%，均优于恒生指数同期7.8%的年化收益、22.3%的波动率和42.6%的最大回撤。基金管理团队实力雄厚，基金经理胡迪女士拥有13年量化投资经验，曾任标准普尔指数分析师；何智豪先生拥有9年证券从业经验，专注量化策略研究。基金规模12.77亿元，2025年一季度实现收益3.71%，上半年收益15.2%，自2017年12月成立以来总收益53.18%。投资者可通过定投方式参与，建议每月投资2000-5000元，持有期不少于三年。基金费率方面，管理费0.5%/年，托管费0.1%/年，申购费率为0.12%（通过直销平台申购可享0.1折优惠）。该基金适合作为核心资产配置，建议占股票投资组合的30-40%，可搭配20-30%的成长型基金和30-40%的平衡型基金构建完整投资组合。
