$摩根标普港股通低波红利指数C$ +当前市场环境复杂多变，投资者对稳健收益的需求愈发迫切。红利策略作为穿越周期的经典工具，其配置价值在低利率、高波动的市场中持续凸显。从宏观环境看，国内经济处于温和复苏阶段，企业盈利修复节奏分化，传统行业龙头凭借稳定的现金流和分红能力，成为资金避险的首选。国家明确提出央企需提升分红频次与比例，叠加潜在的股息税减免预期，进一步强化了红利资产的吸引力。港股市场因估值洼地属性，叠加全球资金再配置趋势，其红利低波策略的配置价值更值得关注。红利低波策略的核心在于筛选高股息、低波动的优质标的，这类资产往往具备成熟的商业模式和稳定的经营现金流。以港股为例，恒生港股通高股息低波动指数成分股中，金融、公用事业等板块占比超60%，这些行业与宏观经济关联度较低，抗周期性强。当前该指数的股息率高达7.66%，显著高于A股同类指数，且市净率仅为0.59倍，估值安全边际充足。历史数据显示，2021年以来该指数年化夏普比率达1.04，在震荡市中展现出显著的防御性。摩根标普港股通低波红利指数基金跟踪的标普港股通低波红利指数，通过双重筛选机制构建组合：首先从港股通标的中选出股息率前75%的股票，再从中剔除波动率最高的25%，最终保留50只兼具高分红与低波动特质的标的。这种策略有效规避了单一行业过度集中风险，同时通过行业中性配置（如金融、能源、工业等）分散风险。基金经理采用量化模型动态调整权重，避免人为干预导致的风格漂移。历史业绩显示，该基金近一年超额收益达10.69%，最大回撤仅为-9.41%，显著优于同类产品。港股通红利资产正迎来政策与估值的双重催化。国内险资、理财资金等长线资金持续增配港股，而海外资金因美联储降息预期回流新兴市场，进一步推升港股流动性。对于普通投资者而言，通过指数基金布局既能规避个股踩雷风险，又能享受港股通标的与A股之间的估值收敛红利。该基金支持场外申赎，费率仅为0.6%/年，长期持有成本优势明显。在全球贸易环境充满不确定性的背景下，关税战等因素对市场造成持续扰动。以2018年中美贸易战为例，当年MSCI全球指数下跌8.7%，而标普全球高股息指数仅下跌2.3%，显示出红利策略的防御特性。历史数据表明，在市场波动加剧时期，投资者更倾向于追求确定性收益，而高股息资产能够提供稳定的现金流回报。当前低利率环境持续，十年期国债收益率维持在2.8%左右，使得传统固收资产吸引力下降，而红利资产的股息率显著高于无风险收益率，形成明显的收益差。港股市场在这方面表现突出，恒生指数股息率中位数达到3.8%，港股通高股息指数成分股的平均股息率更是达到5.73%，显著高于上证A股2.1%的平均股息率。这些高股息股票主要集中在能源、公用事业、金融等刚需行业，企业基本面稳定，盈利能力较强。以2023年数据为例，港股能源行业平均净资产收益率为12.3%，公用事业为9.8%，金融业为10.2%，均高于市场平均水平。摩根标普港股通低波红利指数基金采用系统化的双重筛选机制，先从港股通标的中选取股息率排名前300的股票，要求连续三年分红且股息支付率不低于30%，再从中挑选出股价波动率最低的100只标的构成投资组合。这种策略在震荡市中展现出强大的防御能力，该基金跟踪的指数年化波动率为18.7%，低于恒生指数的22.3%和港股通高股息指数的20.1%。在2022年市场大幅调整期间，该指数下跌19.68%，但相较于恒生指数34.6%的跌幅表现出明显抗跌性；而在2024年的反弹行情中，该指数强势反弹26.87%，超越恒生指数21.4%的涨幅。该基金的行业分布均衡，前三大行业分别为交通运输（24.3%）、银行（20.8%）和煤炭（17.1%），合计占比62.2%。这些行业具有稳定的现金流和持续的分红能力，如港股银行业2023年平均分红比例达到35.2%，交通运输业为32.8%。从估值角度看，港股市场目前处于历史较低水平，恒生指数市盈率为8.5倍，低于过去十年平均的11.2倍，为长期投资者提供了较好的安全边际。资金流向数据显示，南向资金持续流入港股市场，2025年上半年净流入金额达380.6亿元人民币，下半年至今净流入674.3亿元，显示机构投资者对港股价值的认可。该基金管理规模为12.77亿元，2025年一季度实现净值增长3.71%，近六个月累计收益10.31%，自2017年12月成立以来总收益率达53.18%，显著超越同期沪深300指数-27.32%的表现。投资者可通过定期定额方式参与，建议投资期限不少于三年，以充分发挥复利效应。
