#存银行不如“买”红利# 如果不是这些年太难太难，很多人（包括我）是不会看得上吃息分红的。我记得我最开始了解基金，在配置基金组合时，最先排除的，就是红利类的基金，因为，红利类的基金可能就像老人，手里有钱，缺乏了对美好的明天的憧憬……那时，最热的是爱尔眼科、中免这些热得发紫的股票。我也在爱尔眼科回调到半山腰时买了它，并信誓旦旦地想要拥有它，但终是没能熬出来，割肉出局……一切都在变！有什么是不能变的呢？比如老M的制裁，制裁得太多太多了，还能制裁吗？无人知晓。

让我进一步下定决心关注红利资产，是因为我在进一步的深入研究过程中，发现了红利资产具有无可替代的地位，今天就借着摩根资产管理社区活动的机会，把这三大核心理由，分享给大家，希望对社区的小伙伴们有所帮我：

核心理由一：“国九条”带来的新动能。新“国九条”作为国务院对资本市场的指导意见，明确强化了分红政策的措施。比如，明确分红不达标要采取强约束措施的条件，积极推动上市公司一年多次分红，控股股东在分红不达标等情形下不得披露减持计划等。这些措施，就像给高股息投资注入了一剂强心针，红利资产的战略配置价值一下子就凸显出来了。从市场反应来看，自新“国九条”发布后，高股息板块的优势在煤炭、电力、银行、电信等行业中表现得淋漓尽致。

核心理由之二：无风险利率的持续下行。去年十一月底，十年期国债收益率跌破2%这一重要关口，市场上“安全”的收益变得愈发稀缺。在这种背景下，红利资产的吸引力显著提升。过去作为债券投资大户的保险机构，如今也面临“无券可投”的尴尬局面。2%的收益率已难以满足保险资金对收益的要求。相比之下，每年可获得约5%的高股息红利资产，尽管存在一定的净值波动，但对保险资金而言是可以接受的。毕竟，高股息红利资产在一定程度上能够替代低收益的固定收益产品，多家险资频繁举牌银行或许就是最好的明证。

核心理由之三：经济弱复苏的背景下，央国企分红的稳定性。央国企作为国民经济的“顶梁柱”，在经济体系中占据着举足轻重的地位。它们肩负着稳定经济增长、保障国家经济安全的重要使命。在经济复苏的关键时期，央国企的经营策略和财务安排往往更加注重稳健性和可持续性。因此，它们的分红政策也相对稳定，不会因短期经济波动而频繁调整。这种稳定性为投资者提供了可预期的收益保障，尤其是对于那些追求稳健收益、注重资产保值增值的投资者来说，具有极大的吸引力。央国企的分红不仅能够为投资者带来持续的现金流入，还能在一定程度上抵御市场波动带来的风险，成为投资者资产配置中的“压舱石”。

然而，正如世间万物皆有两面，红利策略也并非完美无缺。我们需要警惕其中的“陷阱”。首先是“低估值陷阱”，这类资产的分红比例相对较低，但绝对估值持续低位震荡，导致股息率一直较高。这类资产的代表细分行业包括城商行、股份行和房屋建设等。其次是“周期类陷阱”，这类资产的分红比例平均水平较高，但波动性也大，过往的高分红并不能有效预示未来的分红持续性，这可能导致“历史股息率”指标失效。

在这样的市场环境下，我建议投资者选择指数基金来布局红利资产。以摩根资产管理旗下的摩根标普港股通低波红利指数基金（A类005051，C类005052）为例，这只基金成立于2017年，紧密跟踪标普港股通低波红利指数，这只指数有个特点就是“红利低波”，通过红利+低波动因子叠加，追踪港股通中50只波幅最小、股息率高的股票，实现了相对舒适的持有体验。从2024年1月至2025年5月，标普港股通低波红利指数收益达到32.31%，大幅跑赢中证红利指数的9.58%和上证红利指数的10.17%。

从业绩表现上来看，摩根标普港股通低波红利指数基金作为一只成立时间超过七年的红利主题指数基金，截止2025年6月2号，其A类份额累计收益率已经高达16.80%，今年的业绩表现也同样非常不错，今年的净值增长高达12.87%，超过同类平均4.38%，超额收益率高达8.49%，同类排名409/3426名，显示出较好的增长势头。可以说这支红利指数基金的稳定性十足，能够轻松跑赢沪深300指数，防守中也能控制好回撤。

其背后的摩根资产管理，更是值得我们信赖。摩根资产管理作为摩根大通集团的一部分，充分利用集团的全球平台和资源，拥有超过2.9万亿美元的资产管理规模和约1300名投研专家，为投资者提供了强大的支持。近期，摩根资产管理还重磅推出了国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”！

写在最后：在注册制全面落地的今天，A股的游戏规则或许正在悄无声息的慢慢改变。那些曾经被游资爆炒的题材股逐渐边缘化，而具备持续分红能力的优质资产正在形成新的价值中枢。此刻，我账户里30%的仓位已悄然转换为摩根标普港股通低波红利指数基金，余下的资金正通过每周定投平滑成本。这或许不是最激进的策略，但对于经历过牛熊转换的老兵来说，能在震荡市中守住果实，在政策红利中稳步增值，或许才是投资的真谛。毕竟，在这个充满不确定性的市场里，能持续带来真金白银的资产，才是值得我们托付的诺亚方舟！
$摩根港股红利指数C$ $摩根港股红利指数A$