$摩根标普港股通低波红利指数A$ $摩根标普港股通低波红利指数C$ 在低利率时代，优质红利资产因股息率稳定、波动率较低，成为替代传统固收产品的优选配置。当前，货基、银行理财收益率可能跌破1%，普通债基收益率在2-3%，而红利资产股息率普遍维持在4-7%。例如，中证红利指数过去三年股息率稳定在4%以上，显著高于纯债基金或银行理财，能有效弥补固收资产收益下滑的缺口。

红利资产适合作为长线持有工具，而非交易性工具。其股息率和分红特征可提供稳定现金流，满足投资者“让股息替我打工”的需求，尤其适合风险偏好低、追求绝对收益的投资者。

港股红利与“红利+低波”策略的核心优势

1. 高股息+低估值的双重吸引力

港股红利资产以高股息率和低估值著称。截至2025年8月，港股通高股息指数平均股息率约7.2%，显著高于A股同类指数（如中证红利股息率约5.3%）及银行存款利率（约1.5%）。同时，港股整体市盈率（PE）仅6倍，市净率（PB）0.5倍，处于历史低位，形成“现金牛”属性。

2. 低波动防御性

“低波”因子通过筛选股价波动率低的标的，显著降低组合回撤风险。例如，标普港股通低波红利指数年化波动率约20.77%，低于恒生指数（22.27%）及港股通高股息指数（23.54%）。在2025年市场波动中，该基金最大回撤仅9.39%，优于沪深300（10.16%）。

3. 政策与资金驱动

政策支持：新“国九条”强化上市公司分红监管，推动港股央企提升分红比例，AH溢价（当前约145%）存在收敛空间。

南向资金流入：2025年上半年南向资金净流入超7300亿港元，银行、能源等高股息板块成为配置重点。

摩根标普港股通低波红利指数基金的投资价值

1. 策略设计与标的筛选

双重筛选机制：从港股通标的中选取股息率前75%的股票，再剔除波动率最高的25%，最终聚焦50只低波高股息标的。

行业分布：高度集中于金融（35%）、能源（15%）、交通运输（24%）等防御性板块，兼具稳定性与现金流优势。

2. 收益与风险表现

收益能力：近1年收益率达29.74%，跑赢沪深300（27.23%）及恒生指数（5.3%），夏普比率1.81（同类平均0.80），风险调整收益突出。

防御属性：2024年最大回撤12.1%，显著低于恒生指数的23%，适合震荡市配置。

3. 管理与费用优势

专业管理：基金经理胡迪（CFA/FRM）与何智豪（量化背景）具备港股市场经验，策略执行严谨。

费率结构：C类份额持有满30天零赎回费，适合短期操作；A类份额（005051）综合费率0.85%，长期持有成本可控。

摩根标普港股通低波红利指数基金通过“高股息+低波动”策略，在当前低利率、高波动的市场环境中，为投资者提供了稳定现金流与风险可控的配置工具。其长期收益潜力、政策红利及资金流入支撑，使其成为穿越周期的核心资产之一。对于追求稳健收益的投资者，可结合定投或阶段性配置，把握港股红利的结构性机会。@摩根资产管理