$摩根标普港股通低波红利指数A$ 低波红利策略，港股通里的“稳稳幸福”——我眼中的摩根标普港股通低波红利指数A

在投资的世界里，我始终相信“确定性”比“爆发力”更珍贵。尤其是在市场波动加剧的当下，如何在控制风险的同时捕捉长期收益，成了我关注的焦点。直到遇见摩根标普港股通低波红利指数A（005051），这只聚焦港股通低波动高股息资产的基金，让我找到了平衡风险与收益的新视角。

一、策略优势：双重因子构筑“安全垫”

吸引我关注这只基金的，首先是其独特的双因子策略。标普港股通低波红利指数的编制逻辑非常清晰：先从港股通范围内筛选出股息率最高的75只股票，再剔除波动率最高的25只，最终保留50只兼具高股息和低波动特性的优质标的。这种“红利+低波”的组合，就像给投资上了双重保险：

• 高股息提供现金流保障：成分股平均股息率长期保持在6%以上，远超国内货币基金和国债收益率。即使股价短期波动，稳定的分红也能带来持续的现金流，让我在持有过程中更安心。

• 低波动降低回撤风险：通过量化模型剔除高波动个股，指数在历史港股下跌月份中，有70.4%的时间跑赢恒生指数，平均月度超额收益达1.39%。这意味着在市场下跌时，它能比大盘跌得更少，甚至逆势上涨。

二、行业布局：成熟赛道的“压舱石”效应

翻开基金的持仓明细，我发现其行业分布集中在金融、公用事业、地产等成熟领域。这些行业看似传统，实则蕴含着独特的投资价值：

• 盈利稳定性强：银行、电力、交通等行业需求刚性，受经济周期影响较小。例如，重庆农商行、邮储银行等金融股，凭借稳定的息差收入和低坏账率，成为组合的“定海神针”。

• 分红意愿明确：这些企业大多处于成熟期，现金流充沛，分红比例较高。以恒生银行、恒基地产为例，它们长期保持着5%以上的股息率，且分红政策连贯，让投资者对收益有明确预期。

• 估值优势凸显：相较于A股同类企业，港股的估值普遍更低。例如，部分银行股的市净率不足0.5倍，这种“打折”的价格为长期投资提供了安全边际。

三、近期表现：震荡市中的“抗跌先锋”

过去半年，港股市场经历了多重考验，但这只基金的表现让我眼前一亮：

• 收益持续领跑：截至2025年8月，基金近6个月涨幅超19%，年内收益率达18.11%，在同类基金中排名稳居前10%。这样的成绩，在港股整体估值修复的背景下显得尤为难得。

• 抗跌特性显著：当恒生指数因外部风险大幅波动时，基金通过低波动策略有效控制了回撤。例如在7月市场回调期间，其最大回撤仅为3.5%，远低于同期恒生指数的7.2%。这种“跌得少”的能力，让我在持有过程中更有耐心。

• 创新高能力突出：年内基金净值已40次刷新历史高点，显示出强大的趋势延续性。这种“稳中有进”的表现，印证了低波红利策略在港股市场的有效性。

四、投资体验：省心省力的“懒人配置”

作为普通投资者，我看重基金的持有体验。这只基金在以下几个方面让我省心不少：

• 港股通的便利性：无需单独开通港股账户，直接通过A股账户即可投资，省去了换汇和跨境交易的繁琐流程。人民币计价和交易的设计，也避免了汇率波动带来的额外风险。

• 管理团队的专业性：摩根资产管理作为全球资管巨头，拥有覆盖全球的投研网络和丰富的红利策略经验。基金经理胡迪、何智豪团队通过量化模型动态调整持仓，在保证策略严格执行的同时，灵活应对市场变化。

• 费用结构友好：C类份额持有30天免赎回费，管理费和托管费也处于行业较低水平，长期持有成本可控。

五、风险提示：理性看待波动与机会

当然，任何投资都不是完美的。在持有这只基金的过程中，我也会关注以下潜在风险：

• 市场风格切换：低波动策略在牛市中可能跑输高弹性资产。例如，当科技股等成长板块大幅上涨时，基金的收益可能相对平淡。但从长期看，这种“慢即是快”的特性反而更适合普通投资者。

• 港股特有风险：港股市场受国际资本流动、地缘政治等因素影响较大。例如，中美关系变化或美联储政策调整，都可能导致短期波动加剧。不过，高股息资产的防御性在这种情况下往往能发挥更大作用。

结语：长期主义者的“时间玫瑰”

接触这只基金以来，我最深的感受是它用波动换收益的智慧。在低利率环境下，6%以上的股息率提供了类固收的稳定性；而港股通的配置，又让我间接分享了中国经济转型和人民币国际化的红利。对于像我这样追求“稳中有进”的投资者来说，它不仅是资产组合中的“压舱石”，更是穿越周期的“时间玫瑰”。

当然，投资需要耐心和定力。我不会因为短期波动而轻易卖出，反而会在市场回调时逢低加仓。因为我相信，真正的价值终将被时间兑现，而摩根标普港股通低波红利指数A，正是帮我抓住这种价值的可靠工具。如果你也在寻找能长期持有的“稳稳幸福”，不妨和我一起，把它纳入你的投资组合。