#沪指创近10年新高# #机构：A股健康牛！沪指4000点可期？# #8月你看好哪条投资主线？# 日前有一件大事值得关注：8月18日A股市场迎来历史时刻，沪指盘中最高触及3745点，创下近10年高点，与此同时，A股总市值突破100万亿元大关，总成交量来到了2.76万亿，很明显很多新股民跑步入场了。现在资产荒要想高额收益，股市几乎是普通人最后一条路了。
最近一段时间上证站稳3600点，突破3700点，讨论“牛市”的人也越来越多。但是不少人认为，别看指数涨得欢，很多品种还趴在地上，像几年前买的消费、新能源等基金还没回本，这算哪门子牛市？市场表现与个人感受并不一致，背后是入场节奏的错位、结构选择的差异。
另一边是纯债和存款带来的收益预期持续下滑，存款搬家的迹象已在金融数据中显现。对于跃跃欲试的股票市场新人，从单一的低风险资产走向权益资产的过程中，红利基金是更好的过渡载体。对于没有太高盈利预期，但不想错过行情的求稳派来说它是较为合适的选择。
作为兼具稳定现金流与估值安全边际的资产类别，红利资产凭借其“低波动+高股息”的双重属性，从过往的防御型配置逐渐演化为攻守兼备的核心工具。这种回归并非简单的市场轮动，而是资金在全球宏观不确定性中重构风险收益平衡的必然选择。
从2005年底到2025年初的过去19年，沪深300指数年化收益率是10%，同期中国一线城市房价年化涨幅13%；美国标普500年化收益率11%，纳斯达克100年化收益率15%；A股的红利低波指数年化收益率18%，看似不起眼的红利基金历史表现好到炸裂。
当然我这里用的是对红利比较有利的时间区间和评判角度，主要是为了引起大家的兴趣。如果换了时间区间和评判角度，红利的表现就没那么炸裂了但依然很好。红利基金历史表现好的核心原因正是因为他的不起眼，低关注、低估值、不亮眼但一直在慢慢增长。
今天看了一篇高盛的报告下图，其提到：“剔除金融业，2025年，国内上市公司用于分红和股票回购的现金支出，将占其总现金开支的29%，达到创纪录的3.6万亿，与此同时，用于资本性支出(Capex)的现金比例则预计降至49%，为近年最低，这表明企业正将战略重心从扩产再投资，转向提升股东回报。”
这就是我们持续提示大家，重视“红利投资大时代”的底层逻辑之一：监管对股东回报的引导和重视，以及基本面弱势的背景下，企业本身扩产意愿的下降，都导致，高分红，成为资本市场的“主流审美”，最后就是愿意高分红的企业，和资金的偏好，形成共振，推动股价稳步向上。
2025年以来，在南向资金以及美元走弱的资产配置大逻辑下，港股市场流动性充裕，市场出现整体的上涨。同时叠加创新药、红利、消费和恒生科技的多重热点板块带动，港股的持续性还在延续，且这种延续目前并没有停止的意思。
港股高股息指数的股息率攀升至历史高位，远超同类A股红利指数，主要是因为有低利率环境催化下资金流向高股息资产、AH溢价港股估值更具吸引力、实物资产领域行业盈利韧性更强，分红能力稳定、政策支持强化分红预期等。那么港股红利能否延续？
2025年以来南下港股通的资金规模持续攀升，不仅已轻松超越去年全年总量，更有望突破万亿大关，创下历史新高。这一亮眼表现，无疑是市场资金对港股投资价值投下的最坚定 “信任票”。
港股受资金青睐的核心原因可从四方面看：1、估值优势显著。作为中国资产中的价值洼地，港股关键估值指标低于全球成熟市场，高安全边际与收益空间对 “聪明资金” 吸引力极强。
2、产业机会多元。既有腾讯等全球竞争力的科技企业，受益于数字化浪潮；又有银行等高股息板块，在利率下行期配置价值凸显，南向资金在这两大板块流入尤为突出。
3、政策环境利好。国内沪深港通机制优化降低投资门槛，政策支持香港国际金融中心地位；若美联储降息，港股凭借与内地经济关联及稳定环境，有望承接全球外流资金。
4、市场结构优化。南下资金涌入提升港股流动性与活跃度，内地投资者参与度提升改变欧美资金主导格局，促进定价机制完善与市场成熟。
无论是从资金流向数据的直观呈现，还是基于估值优势、产业结构、宏观政策、市场流动性及投资者结构等多维度的深入分析，都清晰地表明港股市场正处于价值重估的上升通道中。
一旦美联储开启降息周期，全球资本流动格局将迎来重塑，大量寻求更高回报的资金将从美国市场溢出，转而在全球范围内寻觅更具潜力的投资洼地。而当前中国资产正处于估值洼地，对于嗅觉敏锐的 “聪明资金” 而言，低估值意味着更广阔的成长空间，布局性价比凸显。
作为连接内地与全球市场的重要桥梁，港股凭借其独特的市场定位与资产属性，有望成为承接这批增量资金的 “首站”。多重积极因素叠加下，港股市场的未来成长动能值得期待，新一轮价值重估行情或正蓄势待发。那么现在如何把握港股投资尤其是港股红利的机会？
摩根标普港股通低波红利指数A是一只指数基金，跟踪标普港股通低波红利指数（SPAHLVCP），成分股为港股通范围内股息率高且波动率低的50只股票。主要是指数采取双因子筛选机：
1、红利因子：从港股通股票池中，筛选近12个月股息率最高的75只股票，要求流动性达标：3个月日均成交额≥3000万港元，且经营性现金流非负，规避“高股息陷阱”。2、低波动因子：初选股票按波动率升序排序，精选波动率最低的50只作为成分股，增强防御性。
单一行业成分股≤15只，行业权重≤30%，避免系统性风险过度集中。每只成分股权重0.05%-5%，防止单一个股影响过大。采用股息率加权（非市值加权），股价下跌时股息率上升的个股权重自动提升，形成“高股息吸筹、低股息减仓”的逆向策略。每年1月和7月调仓，匹配港股半年报与年报分红周期，及时捕捉股息率变化。
基金经理胡迪（CFA、FRM，哥伦比亚大学金融工程硕士）与何智豪（复旦大学应用数学硕士），两人均具备量化投资与全球资产配置经验。基金年内40次创净值新高，近1年收益29.05%，大幅跑赢沪深300及同类平均。夏普比率1.80（优于92%同类），兼具防御性与进攻性。
总的来讲摩根标普港股通低波红利指数A通过“高股息+低波动+分散化”三重风控，在港股震荡市中展现出强防御性与复利潜力。当前低利率环境下，其稳定分红特性（股息率>5%）和估值优势（PB<0.6倍）为长期投资者提供了优质配置工具，我已经上车投资了一些，目前收益还不错的，感兴趣的同学可以择机关注布局！
$摩根标普港股通低波红利指数A$ $摩根标普港股通低波红利指数C$ @摩根资产管理 #晒收益#
#晒实盘#
