在港股市场震荡不休的当下，“红利+低波”策略成了不少投资者的“避风港”选择。今天就来深扒一只聚焦这一赛道的指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金，聊聊它的投资逻辑、优势与风险，以及我对这类策略的真实看法。

一、策略内核：为什么“红利+低波”值得关注？

港股市场的特点是估值低、股息率高，但波动性也不小。而“红利+低波”策略相当于给高股息资产加了一层“缓冲垫”：

- 红利筛选：优先纳入股息率高、分红稳定的个股，比如金融、能源、公用事业等传统行业龙头，这类公司现金流扎实，熊市里抗跌性更强；

- 低波过滤：通过波动率指标剔除价格大幅波动的个股，留下走势更稳健的标的，进一步降低组合波动。

标普港股通低波红利指数正是这一逻辑的代表，它从港股通标的中筛选出符合条件的股票，既保证了“能分红”，又确保了“跌得少”，对于风险厌恶型投资者来说，这种“双保险”设计很有吸引力。

二、基金表现：数据背后的真实力

作为跟踪该指数的被动型基金，摩根这只产品的表现基本与指数同步，我们可以从三个维度看它的“成绩单”：

- 收益与波动平衡：近一年，该基金在港股整体回调的背景下，跌幅显著小于恒生指数，而年化股息率维持在5%以上，“跌得少、分得多”的特点突出；

- 行业分布：前三大行业为金融、能源、公用事业，都是港股的“高股息根据地”，其中一些个股标的长期分红记录稳定，为组合提供了持续的现金流；

- 流动性优势：成分股为港股通标的，避免了外资流动性冲击的风险，同时基金规模适中，申赎便利性较高。

三、个人观点：这只基金适合谁？有哪些隐忧？

值得入手的三大理由：

1. 适合“躺平”型投资者：被动跟踪指数意味着费率低，不需要花精力研究基金经理操作，适合没时间盯盘的人；

2. 抗跌属性适配当前市场：港股估值处于历史低位，高股息股的“安全边际”明显，而低波策略能减少持仓焦虑，尤其适合熊市布局；

3. 分红再投资复利效应强：如果选择红利再投资，长期来看，5%左右的股息率叠加市场反弹收益，复利效果会很可观。

需要警惕的风险点：

- 行业集中风险：金融、能源占比过高，若利率政策变动或油价大幅波动，可能影响组合表现；

- 市场风格切换风险：一旦港股转向成长股行情，低波红利策略可能跑输市场，需要做好风格轮动的心理准备；

- 汇率波动影响：以人民币计价，港币与美元挂钩，若人民币升值，可能侵蚀部分收益。

四、总结：一只“防守反击”的优选工具

摩根标普港股通低波红利指数基金不是那种能让你“一夜暴富”的产品，但它像一个稳重的“管家”，在市场动荡时守住本金，用持续的股票分红给你踏实感。

如果你是保守型投资者，想在港股配置中加一层“安全垫”；或者你厌倦了追涨杀跌，想试试“躺着赚钱”的红利策略，这只基金值得纳入观察名单。当然，投资没有完美解，结合自身风险承受能力，搭配成长型资产平衡配置，才能在复杂市场中走得更远。

最后想说，在投资里，“不亏”往往比“多赚”更重要——这或许就是“红利+低波”策略在当下最珍贵的价值。@摩根资产管理

$摩根标普港股通低波红利指数A$

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