上周市场：
上周，美国市场整体呈震荡上行趋势，美股、美债同涨（美债上涨指收益率下行）。周初，欧盟与美国商务贸易代表谈判进展顺利，叠加美国某科技巨头在出口压力之下业绩超预期，美股情绪明显上扬。临近周末，受到特朗普与法院有关贸易政策的博弈影响，股市在波动后再度走弱，美债也重回震荡。
市场要闻：
l 最新公布的美联储会议纪要表明，在本月早些时候的会议上，美联储决策者普遍觉得经济所面临的不确定性较以往更高，在降息问题上适宜保持谨慎态度，需等待特朗普政府政策的影响更为明晰后，再作考量。在此次纪要中，联储决策者几乎都表达了对贸易政策长期推动通胀上升的忧虑。
l 5月29日，美国联邦巡回上诉法院暂停了美国国际贸易法庭作出的阻止特朗普贸易策略的裁决。在此前一天，美国国际贸易法院裁定，美国政府4月2日依据《国际紧急经济权力法》发布的对多国加征贸易税率的行政令属于越权行为，禁止执行相关行政令。
重要数据回顾：
上周（5.26-5.30），周初受到多重利好的提振，美股主流指数整体上行，虽后续受到政策博弈影响市场有所震荡，但三大指数仍收正值:标普500上涨1.88%，纳指上涨2.01%，道琼斯上涨1.60%。
最新数据显示，5月美国咨商会消费者信心指数回升至98，结束连续5个月的下跌趋势，显著高于市场预期的87.1，同时短期通胀预期中值下降至5.3%，显示消费者对经济前景的悲观情绪有所缓解。通胀数据方面，4月PCE同比增速为2.1%，略优于预期的2.2%；核心PCE同比增速降至2.5%，符合预期，并创下2021年3月以来的新低，进一步强化了通胀降温的趋势。劳动力市场方面，近周初请失业金人数升至24万，略高于预期的23万，但四周均值小幅回落至约23万人，显示就业市场仍具韧性。
全球市场方面，权益市场整体上涨1.3%，但分化明显，发达市场（+1.6%）跑赢新兴市场（-1.2%）。避险资产表现疲弱，黄金与比特币价格双双回落。美股市场方面，科技七巨头（+2.3%）表现优于大盘，而中概股金龙指数下跌2.3%。风格上，大盘成长股（罗素1000成长+2.3%）领涨，其次为小盘价值股（罗素2000价值+1.9%），小盘成长股（罗素2000成长+1.6%）与大盘价值股（罗素1000价值+1.2%）相对落后。
市场研判：
市场近期持续受到政策不确定性的扰动。美国国际贸易法院裁定此前实施的贸易政策超越总统行政权限，被视为非法行为并暂停执行，这一裁决对白宫构成重大挑战，同时被市场视为短期利好。然而，仅隔一天，美国联邦巡回上诉法院批准暂缓执行该裁决，政策反复再度引发波动。尽管如此，市场已逐步适应此类不确定性，反应趋于钝化。
就业市场维持韧性，数据仅呈现缓慢走弱，未见加速恶化迹象。消费者调查显示通胀预期已从高位回落，而实际通胀数据亦未如预期般反弹，强化了美联储年内仍有两次降息可能的市场预期。市场信心边际修复，标普500滚动市盈率较历史均值+1倍标准差尚有约9%的空间，估值仍具吸引力。在此背景下，我们维持对美股乐观展望，预计大盘有望在短期内突破历史高点。
长信标普100等权重指数（QDII）
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长信全球债券（QDII）
人民币份额基金代码：004998 美元代码：004999
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风险揭示书
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