$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$#天天基金调研团#
二季度以来，创新药表现持续强势，无疑成为市场投资“热宠”，机构对于创新药关注也明显增加。
2025年8月7日有幸参加天天基金组织的【基金调研团】活动，这一次是由张弘经理介绍分享我国创新药行业和最新市场观点。
张弘经理，上海交通大学硕士，医药科班出身，具有15年从业经验和4年基金管理经验，专注医药板块研究，任职期间最佳基金回报105.24%，并形成自己独有投资策略。
对于我国创新药行业和最新市场观点，张弘经理认为：
1、创新药，指的是具有自主知识产权专利，且具有临床价值的药品。创新药是由市场需求决定的，我国庞大的人口基数形成需求保障，具有持续景气性，依托科学技术，成长性高。
今年以来，创新药涨幅居前，原因包括两方面：一方面，经过前几年持续调整，医药板块估值来到非常低的位置，具有估值修复需求。伴随股市整体回暖和宽松的货币政策，以及医药利好政策出现，投资者对于医药行业的信心回升，形成整体回暖趋势。
另一方面，创新药弹性大，在回暖行情中更具有优势。今年又是创新药业绩兑现的一年，创新药企业业绩普遍偏乐观，形成基本面支撑。随着中国创新药研发能力快速提升，顺应创新全球化产业趋势，大量品种授权给欧美日药企，创新药出海加速，我国成为“创新药出口国”，出海大大提升了国内创新药企业的盈利。
我国创新药的国内销售处于快速爬坡的中间状态，而国产创新药在全球竞争力的持续增强，整个创新药的海外销售可能就是处在刚刚爬坡的早期，未来三年都处于快速成长阶段，高景气状态有望持续 3-5 年，具有很大的成长空间。而且相比国际市场，中国有很多优质、便宜的创新药资产，受到国际资金关注。
港股创新药更具有投资价值：一方面，由于定价问题和港股之前调整时间更长，港股创新药估值更低。港股更加开放，有利于国际资金自由流动，港股对海外流动性变化高度敏感，国际资金流入形成的上涨驱动更为强劲。
另一方面，港股则侧重以生物药CDMO为主的Biotech，研发驱动特征比较突出。从近年趋势来看，港股创新药企国际化程度更高，相对容易受到大型跨国药企青睐，海外合作的成功率更高，从而能以技术服务收入、授权收入构建自我造血能力，逐步实现研发成果的商业化。
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