2025年一季度，A股主要宽基指数走势分化。其中，科创100指数上涨10.69%，中证1000指数上涨4.51%，科创50指数上涨3.42%，而创业板指、沪深300指数和上证50指数则分别下跌1.77%、1.21%和0.71%。从申万一级行业指数看，有色金属、汽车、机械设备分别上涨11.96%、11.40%、10.61%，表现较好；煤炭、商贸零售、石油石化分别下跌10.59%、8.22%、5.90%，表现落后。
富荣沪深300指数增强基金运用主动量化的方法对沪深300指数成份股进行组合优化，力争实现超越业绩比较基准的投资收益，在增强策略的选择上主动增加了多因子量化方法在组合中的应用，逐步减少了主动投资在组合中的占比。
业绩表现方面，拉长来看，2025年一季报数据显示，富荣沪深300指数增强A自基金合同生效至今净值增长率为152.21%，超越业绩比较基准128.97%。海通证券数据显示，截至2025年3月31日，富荣沪深300指数增强A近五年超额收益同类排名第一。
该基金的基金经理郎骋成在2025年一季报中写到，2025年一季度我国宏观经济呈现“稳中有进、结构分化”的特征，整体延续了2024年四季度的复苏态势。
从生产端看，3月制造业PMI升至50.5%，连续两个月位于扩张区间，印证工业生产持续回暖。同时，1-2月规模以上工业增加值同比增长5.9%，较2024年全年加快0.1个百分点，特别是装备制造业和高技术制造业分别增长8.6%和7.5%，显示出新质生产力对经济的积极贡献。值得一提的是，装备制造业中的工程机械领域表现亮眼，挖掘机销量在春节因素扰动下仍实现同比增长，头部企业产能利用率提升明显。
需求端呈现“消费弱复苏、投资稳增长”的分化格局。社会消费品零售总额1-2月同比增长4.0%，其中以旧换新政策贡献了2个百分点以上的增速。服务消费虽保持韧性，但电影票房、旅游收入等指标同比增速较2024年四季度回落3-5个百分点。固定资产投资同比增长4.1%，其中基建投资受益于专项债前置发行，增速达6.2%；制造业投资在设备更新政策推动下增长5.8%，但房地产投资同比下降1.2%，拖累整体增速。
由于微观主体信心修复缓慢、价格持续面临下行压力的问题仍然没有得到很好的解决，结构转型阵痛期仍需政策持续发力巩固复苏基础。我们预计未来一段时间宏观政策或将加大逆周期调节力度：财政方面可能提前下达2025年专项债额度，并扩大特别国债发行规模；货币方面或通过降准置换MLF释放中长期流动性，LPR也有望下调。
展望2025年二季度，市场虽然将面临美国关税政策、全球经济不确定性等因素的影响，但我国或已经储备了大量的对冲政策，宏观环境对A股的预期影响或偏积极正面。我们看好未来一段时间的市场表现，将持续关注以科创板为代表的新兴成长行业。
$富荣沪深300指数增强A(OTCFUND|004788)$
$富荣沪深300指数增强C(OTCFUND|004789)$
注： 1. 富荣沪深300指数增强由富荣福泰混合变更注册而来，自2019年1月24日起正式实施转型，于2021年4月19日增加存托凭证投资范围和投资策略，R4（中高风险）。基金经理任职期：邓宇翔（2018.11.06-2022.08.05）、郎骋成（2020.07.16-至今）。富荣沪深300指数增强A2020年-2024年的业绩及同期业绩比较基准分别为：85.59%/25.86%、10.16%/-4.85%、-14.85%/-20.58%、-11.47%/-10.79%、13.63%/14.04%；富荣沪深300指数增强C2020年-2024年的业绩及同期业绩比较基准分别为：85.41%/25.86%、10.05%/-4.85%、-14.93%/-20.58%、-11.56%/-10.79%、13.52%/14.04%。
2. 业绩数据来源：定期报告，数据截至2025年3月31日，富荣沪深300指数增强A自基金合同生效至今业绩比较基准为23.24%。排名数据来源：海通证券-基金超额收益排行榜，分类标准：增强股票指数型，富荣沪深300指数增强A近5年超额同类排名1/148，数据截至2025年3月31日，评价发布日期2025年4月2日。
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3. 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
4.基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
5.基金评价结果并不表示对基金业绩未来表现的预测，也不视作投资建议。
