7月份，A股与港股市场在流动性改善与风险偏好修复的背景下，呈现出显著的上涨态势。板块上，以医药、周期以及科技成长方向的板块表现出色。

图：7月沪深两市领涨板块

复盘7月行情的驱动逻辑：

1、反内卷”政策带来“强预期”

政策层面强调“反内卷”，通过优化产业结构和鼓励高质量发展，市场对未来经济动能的信心增强。PPI预期上行，缓解了市场对短期经济“弱现实”的担忧，市场更关注政策驱动下的长期增长潜力。

2、雅江水电站投资的提振作用

1.2万亿的基建投资预期进一步强化了市场对需求侧刺激的乐观情绪，特别是在经济下行压力较大的背景下，如此大规模的基建项目被视为稳定经济的重要抓手。

3、全球财政扩张与中美关系缓和

尽管特朗普“关税函”频频引发关注，但7月关税税率相较4月有所下降，且尚未对全球经济造成显著冲击。全球股市在财政扩张的背景下普遍上涨，AH股市场也受此提振，风险偏好显著修复。

4、增量资金的推动

7月杠杆资金与行业ETF的流入为市场注入了活力，提供了重要的流动性支持，进一步推动指数上行。

图：两融金额持续上升

当下的两融余额已经高达19798.52亿元，无限靠近2015年高点，市场情绪来到一个前所未有的高度。

对于8月，市场关注的点应该在两方面，一是8月素来对A股不够友善，短期市场情绪已经处于高点，以两融为代表的杠杆资金是否能承受高位震荡所带来的波动，是否会出现松动。

另一方面，基本面已经呈现弱复苏态势，全球流动性改善成为关键，美联储9月能否降息，以及后续国内的货币政策是主要关注点。

#八月基金投资策略#

#医保新政：创新药首发高价获支持#

#7月投资总结：我的收益如何了？#

#国务院：通过“人工智能+”行动意见#