债市连着跌了三天后迎来了片刻喘息，原本利率债表现强势可惜没挺住又绿了，信用债相对平稳。早盘LPR报价维持不变，一年期和五年期分别保持在3%和3.5%，符合市场预期。

资金面央妈持续呵护，连续4日净投放，但对冲税期后资金利率在仍走高，资金面偏紧。

最新LPR按兵不动，同时，反内卷政策持续推进，意在让经济从低价竞争转向高质量增长。据财政部数据显示前7个月证券交易印花税同比大幅增长62.5%，说明市场活跃度确实起来了；再加上7月份全国一般公共预算收入同比增长2.6%，累计增幅实现了年内首次转正。另一方面，环保政策也在加速产业升级，例如全国地级以上城市建成区已全面禁用不可降解塑料袋。

在市场表现方面，部分消费领域表现突出，其中泡泡玛特上半年净利润飙升近400%，同样小米Q2净利润也实现了同比75.4%的强劲增长。

整体来看，政策环境、市场活力与部分企业表现共同构成了当前的经济图景。

债市近期受股债跷跷板效应的影响较大，但当前处于性价比相对较高的阶段，10年期国债收益率理论上限在1.80%附近，调整到该位置时债市赔率凸显，可能迎来企稳机会，债市中期支撑仍存，但当前须以防守为主。建议采取分批布局策略，长端利率债基金可逐渐提升仓位，信用债方面，由于利差处于历史低位，配置性价比不高，可选择高等级短债过渡。#白酒持续走强 喝酒行情又来了？#
$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$南方中债7-10年国开行债券指数C(OTCFUND|006962)$