今天债市显著调整，长端利率债领跌，10年国债活跃券收益率从1.69%快速上行至1.71%以上，30年品种抬升至1.95%附近。信用债里短端和低等级的城投债稍好，高等级和中长端偏弱。

债市调整主因两大事件驱动：

1、股债跷跷板效应强化，周末宁德时代旗下锂矿停产引发碳酸锂期货全线涨停，推动创业板大涨2%，风险偏好回升压制债市情绪；

2、中美关税避险情绪，明天就是中美关税暂缓期截止日，若谈判利好可能进一步利空债市，部分资金提前离场避险。

资金与政策动向

央妈今日开展1120亿元逆回购操作，对冲5448亿元到期量后，单日净回笼超4300亿元，创近期新高。但资金面仍维持宽松，流动性尚未实质性收紧，短端利率债震荡，长端承压。

往后看，基本面并未给出趋势性利空，7月CPI同比0%、核心CPI继续回升同比上涨0.8%，PPI不及预期，同比持平前值的-3.6%，但上游采掘环比跌幅收窄，实体融资需求偏弱、地产销售下滑的格局未变，债市有底逻辑仍在。

策略上，调整后长端利率债性价比提升，可分批布局；中短端信用债受益资金宽松，防御性更优；对于可承受波动的资金，固收+组合优于纯债，增配电子、传媒等成长风格债基对冲波动。

 #宁王主力矿区停产 锂价影响几何？#

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$南方中债7-10年国开行债券指数C(OTCFUND|006962)$