随着A股市场出现波动分化行情对债市的冲击效应减弱，市场情绪有所修复，今天债市延续上周五的回暖态势，双债走强。10年期国债收益率下行至1.715%水平；信用债方面，收益率亦普遍下行，其中短期品种表现相对更佳。

债市回暖同时也受到了资金面转松的驱动，央妈连续两个交易日大额净投放，今日释放流动性3251亿。

 经历上周的显著回调后，当前债券资产的配置吸引力正逐步提升。央妈近期持续释放流动性的举措推动资金环境边际改善，也为债市提供了短期支撑。

短期来看，市场情绪可能仍有波动，导致收益率存在震荡反复的可能，但整体下行空间预计相对有限。

更长期的走势，则高度依赖于即将公布的关键经济数据所传递的经济基本面信号，比如周四的中国官方7月制造业PMI和周五的标普全球7月中国制造业PMI，以及后续政策面的明确导向。若数据及政策未出现超出市场预期的显著边际变化，则当前环境下的每一轮回调都是在提供更具性价比的布局机会。

对于月底可能出现的变数，目前市场心态还比较积极，认为潜在利空的释放有助于明确预期边界。综合来看，债市目前处于趋势动能尚未完全确立、但中短期配置价值提升的阶段，大家可在波动中把握机会。

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