今天债市涨跌互现，主要就是长端、超长端利率债表现较弱，信用债表现相对稳健。市场波动主要受到股债跷跷板效应的影响，日内债市行情紧密跟随A股市场的起伏而震荡。虽然当前处于税期扰动阶段，但央妈呵护力度大，通过公开市场操作向市场净投放近4500亿元流动性，维护资金面稳定，此举有效稳定了市场预期，为短端债券提供了有力支撑。

 当前债市的核心支撑源于经济基本面疲弱与政策宽松预期。6月经济数据显示内需不足仍是主要矛盾，叠加通胀温和，央妈持续的流动性呵护提供了稳定的资金环境，市场对债券的配置需求保持高位。然而，下半年超长期特别国债发行加速构成潜在压力——全年1.3万亿元额度中，下半年总规模为7450亿元，并且将集中在三季度发行，若后续发行节奏超预期，可能阶段性扰动资金面与长端情绪。

展望后市，短期内市场震荡预计仍是主基调。当前10年期国债活跃券收益率已回升至1.65%上方，相较前期低位，收益率水平已具备一定的交易空间。然而，在缺乏显著利多因素刺激的背景下，区间震荡格局下大幅上涨的动力也相对有限。因此，大家需认识到市场波动本身就是常态。在出现阶段性回调之后，整体来看债市机会大于风险的特征会更显著。尽量避免在回调后的恐慌氛围中非理性抛售吧。若考虑离场，更理性的策略是把握市场反弹时机，在价格相对高位择机退出，而非在连续下跌后匆忙止损。

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$南方中债7-10年国开行债券指数C(OTCFUND|006962)$

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