今天债市整体继续修复，利率债窄幅震荡，10年期国债收益率下破1.64%，信用债涨多跌少，央妈大额净回笼超4500亿，资金面仍延续宽松态势。

央妈披露了近期流动性工具的开展情况。6月期间，并未开展国债买卖操作，打破市场预期。好在从目前的情况来看，是否恢复国债买卖操作对市场走势的影响好像并不大。当前市场流动性还比较宽松，而经济基本面相对偏弱，这种大方向在短期内难以改变。不过，要推动收益率进一步下行，可能还需要一些额外的触发因素。

当前债市表现出一定韧性，政策与外部变量将成为债市后市的关键因素，具体来说就三点。

首先，政策工具预期存在分歧，下半年降准或重启国债买卖仍是大概率事件，但关键在于政策的“灵活把握力度和节奏”。

其次，关税窗口期临近，芬太尼关税可能取消20%的传闻引发关注，若在7月9日前落地，将缓解外部压力，但同时也可能削弱国内政策的紧迫性，而这一因素在未定价前构成了潜在的利空与机会并存的局面。

最后，股债跷跷板效应也值得关注，近期A股震荡上行，若权益市场持续走强，可能会分流债市资金，中信建投也提示，转债配置价值需等待估值消化。

总的来说，长端利率债这波反弹后，又开始有点反复的苗头了，接下来可能还是在小区间里来回震荡。策略上，别急着追涨杀跌，多看看，等等新信号会比较好，市场还在等待更明确的指引。

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$
$南方中债7-10年国开行债券指数A(OTCFUND|006961)$

#海洋经济再迎利好！如何掘金？#