今天债市整体延续了上周的暖意。虽然中东那边动静不小，但市场似乎没太当回事，风险资产也没受太大冲击。债市开盘不错，但后面有所回落。具体看，利率债这边，无论是长债、超长债还是短债，表现都还可以；信用债里，长期品种更是普遍上涨，挺亮眼。
不过，央妈今天悄悄收紧了点水龙头。通过逆回购操作（净回笼215亿）和1000亿的2个月国库现金到期，市场累计被回收了1215亿资金。好在目前资金面还算平稳，没感觉太紧张。
现在债市到底咋样？未来机会在哪？
短期偏暖，上周债市确实比股市强，看着回暖，但我劝你冷静！现在债市的几个关键指标——信用利差和期限利差都比较低。简单说，信用利差低意味着买高风险信用债能多赚的那点钱不太划算；期限利差低意味着买长期债券相比短期债券，多承担风险换来的那点额外收益也不够诱人。说白了，性价比不高。
利率债窄幅震荡是主调，像10年期国债收益率仍在1.64%下方，这种低位想再大幅下行，需要更强力的利好（比如央妈重启买国债）。所以预计短期长端利率债（就是那些期限长的国债、金融债）大概率是上下小幅波动（比如在1.61%-1.71%晃荡），不太容易大涨大跌。
中短端信用债，相比之下，中短期限（比如1-3年）的信用债（主要是资质好的）更有希望延续温和上涨的势头，虽然可能不是天天涨，但整体趋势偏暖。它们的投资时机相对灵活，不用太纠结具体哪一天买。
另外，现在处于数据和政策的空窗期，外面冲突也多，不确定性不小。所以，不建议大家在长久期的利率债（比如超长期国债基金）和信用债上押太重的注、搞太激进的操作。真要参与长久期品种，也得注意仓位控制，以中低仓位、做点波段为主。
整体思路就是均衡配置，债市整体环境不算差，利好因素多点，不用悲观，但短期也别指望大牛市。更稳妥的建议是保持股债均衡配置。对于债基部分，中短债基金（特别是信用债中短债）和优质的固收+、混合债基是当前更值得重点关注的选项。这些品种波动相对小，收益也更稳健些。
总结一下，债市暖风吹，但风不大。长债性价比不高；中短债机会更稳，可关注。整体保持均衡，耐心等待更明确信号。
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