今天债市在资金边际收敛中延续震荡格局。利率债小幅承压，但关键品种表现坚韧——10年期国债收益率仍稳在1.64%下方，信用债涨跌互现。资金面，央妈公开市场操作小幅净回笼近80亿元，整体流动性保持平稳。
陆家嘴论坛开幕，八项开放新政“靴子落地”，债市直接利好有限
市场期待颇高的陆家嘴论坛开幕了，但大家翘首以盼的地产、货币和财政方面的大动作都没出来。潘行长宣布的主要是扩大金融开放的八项举措，核心内容包括：
1、金融基础设施升级：设立银行间市场交易报告库，整合债券、货币、黄金等多市场交易数据，强化监测能力；
2、跨境金融突破：设立数字人民币国际运营中心，发展“两头在外”的自贸离岸债，拓宽企业跨境融资渠道；
3、结构性工具试点：在上海试点航贸区块链信用证再融资、跨境贸易再融资及扩容版碳减排支持工具，并创新推出科创债风险分担机制，支持私募股权发债。
尽管政策力度彰显开放决心，但市场期待的货币政策宽松信号、地产或财政刺激等强心针未出现，这对债市来讲利好信号不算明显，政策力度低于市场预期，所以市场反应也比较平淡。
未来债市，短期震荡偏强，利率债或接棒信用行情
虽政策力度不及预期，但支撑债市的底层逻辑未改：
基本面疲软延续，PPI深度通缩、剔除政府债后的社融增速下滑，反映内生动能不足；出口虽因关税暂缓有韧性，但运价指数（CCFI）回落预示Q3压力增大；宽松预期仍在，市场对三季度降准降息仍有期待，央行“降低银行负债成本”表述未变，资金利率中枢下行趋势未逆转；行情结构切换，机构预判信用债强势行情或阶段见顶，利率债（如超长期地方债）及高流动性利率品种性价比抬升，建议保持久期静待宽松兑现。
长期来看，还得盯着经济会不会好转、政策会不会再加码这些大因素。眼下咱普通投资者还是股债两边都配着点，别太偏，手里的债券基金可以耐心拿着。
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