最近债市的行情都很无聊，今天利率债局部翻绿，信用债涨跌互现，央妈公开市场操作，今日净释放流动性近700亿，盘中资金面偏松。

上午出炉的经济数据，强的是买买买：5月份社会消费品零售总额猛增6.4%，应该是618大促提前开打，把6月的消费劲头都抢到5月释放了，数据相对亮眼。

但另一边，工厂生产和投资双双不及预期，特别是房地产投资，依然不给力。生产弱受美国加关税、出口放缓拖累，而投资弱，房地产绝对是拖后腿的主力。

房地产这块持续疲软，对债市来说反而是个隐形推手。 因为房子卖不动、投资上不去，说明经济复苏的根基还不稳，大家心里难免打鼓。一担心经济，就更愿意把钱往相对安全的债市里放，尤其是利率债（像国债、政策性金融债），这就给债市提供了支撑。

加上就业市场压力以及出口刺激很难一直搞下去，市场普遍觉得，下半年的政策宽松窗口可能要被推开了，说不定会有更多刺激出来。不过，眼下因为上半年实际GDP增长稳稳地超过了5%，管理层暂时还没到要马上放大招救急的地步，这也抑制了短期激进宽松的预期。

接下来债市大概率小幅波动，但整体趋势更可能是向强一点点靠拢，短债有银行买盘撑腰，加上央妈持续呵护流动性，最近表现挺积极的。信用债虽然现在看着稳，但也要注意点风险，特别是和房地产沾边的。

总的建议呢，别把鸡蛋放一个篮子里，股债搭配着来，均衡配置更稳妥， 在当下经济冷热不均、房地产拖累的背景下，债券这个避风港的角色暂时还很重要。

#稳定币概念再火：科技大厂纷纷申请牌照#

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$